對財務(wù)分析指標(biāo)的認(rèn)識 (1)

1、堡墮量絲童ModernAccounting對財務(wù)分析指標(biāo)的認(rèn)識司原(華東電網(wǎng)有限公司，上海200002)一、傳統(tǒng)財務(wù)指標(biāo)的分析1償債能力指標(biāo)。償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)(包括本息1的能力，償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析(本文指標(biāo)含義引自MBA智庫百科)。企業(yè)短期償債能力分析指標(biāo)中，最具代表性的指標(biāo)為流動比率。一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強，因為該比率越高，不僅反映企業(yè)擁有較多的營運資金抵償短期債

2、務(wù)。但是，過高的流動比率并不都是好現(xiàn)象。流動比率的具體變化主要有以下幾種：(1)流動資產(chǎn)增加比例大于流動負(fù)債增加比例。典型的情況如企業(yè)有較大盈利且盈利主要形成流動資產(chǎn)。如明星電力2009年的流動比率較2008年提高就緣于2009年大幅盈利17億元，形成流動資產(chǎn)；郴電國際亦類似此種情況，2009年盈利112億元，再加上當(dāng)年國家撥入農(nóng)網(wǎng)改造資金16億元，主要形成了流動資產(chǎn)，故流動比率由114提高至132。(2)流動資產(chǎn)增加比例小于流動負(fù)債增

3、加比例。通常的情況如企業(yè)有較大虧損且當(dāng)期無重大長期資產(chǎn)變現(xiàn)，或者企業(yè)雖盈利但盈利不夠用于購置長期資產(chǎn)。如樂山電力2009年流動比率比2008年降低，主要為當(dāng)年盈利僅6500萬元，但當(dāng)年增加的在建工程l4億元，當(dāng)年盈利遠不夠資本性支出，在建工程資金來源主要為用流動資金支付及增加長期借款，從而使流動資產(chǎn)大幅減少(流動資產(chǎn)增加比例為負(fù))，致使流動比率降低。此外，流動資產(chǎn)增加比例大致等于流動負(fù)債增加比例，致使流動比率基本不變。2長期償債能力分析

4、指標(biāo)中，最具代表性的指標(biāo)為資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率高低對企業(yè)的債權(quán)人和所有者具有不同的意義。債權(quán)人希望負(fù)債比率越低越好，此時，其債權(quán)的保障程度就越高；對所有者而言，最關(guān)心的是投入資本的收益率。只要企業(yè)的總資產(chǎn)收益率高于借款的利息率，舉債越多，即負(fù)債比率越大，所有者的投資收益越大。資產(chǎn)負(fù)債率的具體變化主要有以下幾種：(1)資產(chǎn)總額增加比例大于負(fù)債增加比例。通常的情況有因企業(yè)盈利，形成資產(chǎn)或減少債務(wù)，如2009年明星電力、郴電國際的資產(chǎn)負(fù)債率

5、均比2008年降低，就屬于此種情況。(2)資產(chǎn)總額增加比例小于負(fù)債增加比例。通常的情況有因大幅增加長期資產(chǎn)構(gòu)建支出，而企業(yè)正常經(jīng)營■新會計20117的現(xiàn)金流不足以支付，主要通過借款解決的情況，如樂山電力。另外企業(yè)虧損致使資產(chǎn)減少或負(fù)債增加亦是使資產(chǎn)負(fù)債率增加的典型情況。此外，資產(chǎn)總額增加比例大致等于負(fù)債增加比例，致使資產(chǎn)負(fù)債率基本不變。3營運能力分析指標(biāo)主要有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率及固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企

6、業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。該周轉(zhuǎn)率高，說明全部資產(chǎn)的經(jīng)營效率高；該周轉(zhuǎn)率低，說明全部資產(chǎn)的經(jīng)營效率低，最終會影響企業(yè)的盈利能力。企業(yè)應(yīng)采取各項措施來提高企業(yè)的資產(chǎn)利用程度，如提高銷售收入或處理多余的資產(chǎn)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的具體變化主要有以下幾種：(1)平均總資產(chǎn)的增加比例大于主營業(yè)務(wù)收入的增加比例，如樂山電力平均總資產(chǎn)增加56％，而主營業(yè)務(wù)收入增長9％，導(dǎo)致周轉(zhuǎn)率降低。(2)平均總資產(chǎn)的增加比例小于主營業(yè)務(wù)收入的增加比例，如明星電力，平均總資產(chǎn)

7、增加24％，而主營業(yè)務(wù)收入增長35％，則指標(biāo)提高。(3)如平均總資產(chǎn)的增加比例等于主營業(yè)務(wù)收入的增加比例，則指標(biāo)不變。4盈利能力分析指標(biāo)中，最具綜合性的指標(biāo)為凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)通用性強，適用范圍廣，不受行業(yè)局限。一般認(rèn)為，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強，對企業(yè)投資人、債權(quán)人的保障程度越高。凈資產(chǎn)收益率的變化由會計報告期間凈利潤和平均凈資產(chǎn)的變化比例決定。(1)凈利潤增加比例大于平均凈資產(chǎn)增加比例，則凈資

8、產(chǎn)收益率增加。如明星電力2009年度凈利潤增長90％，平均凈資產(chǎn)僅增長14％，故凈資產(chǎn)收益率大幅提高；另外郴電國際2008年虧損(因雪災(zāi)損失)，而2009年度盈利致使凈資產(chǎn)收益率由負(fù)轉(zhuǎn)正。(2)凈利潤增加比例小于平均凈資產(chǎn)增加比例，則凈資產(chǎn)收益率降低。如樂山電力2009年度凈利潤下降，而凈資產(chǎn)增加，致使凈資產(chǎn)收益率較2008年下降。5發(fā)展能力分析。發(fā)展能力是企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上擴大規(guī)模，壯大實力的潛在能力。在分析企業(yè)發(fā)展能力時，主要可考察

9、凈資產(chǎn)增長率。凈資產(chǎn)增長率可以表示企業(yè)當(dāng)年資本的積累能力，是萬方數(shù)據(jù)理I..JI才阜i主!t最~ModernAccounting對財務(wù)分析指標(biāo)的認(rèn)識一、傳統(tǒng)財務(wù)指標(biāo)的分析1.償債能力指標(biāo)。償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)(包括本息)的能力，償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析(本文指標(biāo)含義引自MBA智庫百科)。企業(yè)短期償債能力分析指標(biāo)中，最具代表性的指標(biāo)為流動比亙在。一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強，因為該比

10、率越高，不僅反映企業(yè)擁有較多的營運資金抵償短期債務(wù)。但是，過高的流動比率并不都是好現(xiàn)象。流動比率的具體變化主要有以下幾種:(1)流動資產(chǎn)增加比例大于流動負(fù)債增加比例。典型的情況如企業(yè)有較大盈利且盈利主要形成流動資產(chǎn)。如明星電力2∞9年的流動比率較2008年提高就緣于2∞9年大幅盈利1.7億元，形成流動資產(chǎn)梆電國際亦類似此種情況，2ω9年盈利1.12億元，再加上當(dāng)年國家撥入農(nóng)網(wǎng)改造資金1.6億元，主要形成了流動資產(chǎn)，故流動比率由1.14提

11、高至1.320(2)流動資產(chǎn)增加比例小于流動負(fù)債增加比例。通常的情況如企業(yè)有較大虧損且當(dāng)期無重大長期資產(chǎn)變現(xiàn)，或者企業(yè)雖盈利但盈利不夠用于購置長期資產(chǎn)。如樂山電力2∞9年流動比率比2008年降低，主要為當(dāng)年盈利僅65∞萬元，但當(dāng)年增加的在建工程14億元，當(dāng)年盈利遠不夠資本性支出，在建工程資金來源主要為用流動資金支付及增加長期借款，從而使流動資產(chǎn)大幅減少(流動資產(chǎn)增加比例為負(fù))，致使流動比率降低。此外，流動資產(chǎn)增加比例大致等于流動負(fù)債增加

12、比例，致使流動比率基本不變。2.長期償債能力分析指標(biāo)中，最具代表性的指標(biāo)為資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率高低對企業(yè)的債權(quán)人和所有者具有不同的意義。債權(quán)人希望負(fù)債比率越低越好，此時，其債權(quán)的保障程度就越高對所有者而言，最關(guān)心的是投入資本的收益率。只要企業(yè)的總資產(chǎn)收益率高于借款的利息率，舉債越多，即負(fù)債比率越大，所有者的投資收益越大。資產(chǎn)負(fù)債率的具體變化主要有以下幾種:(1)資產(chǎn)總額增加比例大于負(fù)債增加比例。通常的情況有因企業(yè)盈利，形成資產(chǎn)或減少債

13、務(wù)，如2∞9年明星電力、梆電國際的資產(chǎn)負(fù)債率均比2008年降低，就屬于此種情況。(2)資產(chǎn)總額增加比例小于負(fù)債增加比例。通常的情況有因大幅增加長期資產(chǎn)構(gòu)建支出，而企業(yè)正常經(jīng)營新會計2011.7的現(xiàn)金流不足以支付，主要通過借款解決的情況，如樂山電力。另外企業(yè)虧損致使資產(chǎn)減少或負(fù)債增加亦是使資產(chǎn)負(fù)債率增加的典型情況。此外，資產(chǎn)總額增加比例大致等于負(fù)債增加比例，致使資產(chǎn)負(fù)債率基本不變。3.營運能力分析指標(biāo)主要有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存

14、貨周轉(zhuǎn)率及固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。該周轉(zhuǎn)率高，說明全部資產(chǎn)的經(jīng)營效率高該周轉(zhuǎn)率低，說明全部資產(chǎn)的經(jīng)營效率低，最終會影響企業(yè)的盈利能力。企業(yè)應(yīng)采取各項措施來提高企業(yè)的資產(chǎn)利用程度，如提高銷售收入或處理多余的資產(chǎn)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的具體變化主要有以下幾種:(1)平均總資產(chǎn)的增加比例大于主營業(yè)務(wù)收入的增加比例，如樂山電力平均總資產(chǎn)增加56%，而主營業(yè)務(wù)收入增長9%，導(dǎo)致周轉(zhuǎn)率降低。(2)平均總資產(chǎn)的增加比例小于主

15、營業(yè)務(wù)收入的增加比例，如明星電力，平均總資產(chǎn)增加2.4%，而主營業(yè)務(wù)收入增長35%，則指標(biāo)提高。(3)如平均總資產(chǎn)的增加比例等于主營業(yè)務(wù)收入的增加比例，則指標(biāo)不變。4.盈利能力分析指標(biāo)中，最具綜合性的指標(biāo)為凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)通用性強，適用范圍廣，不受行業(yè)局限。一般認(rèn)為，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強，對企業(yè)投資人、債權(quán)人的保障程度越高。凈資產(chǎn)收益率的變化由會計報告期間凈利潤和平均凈資產(chǎn)的變化比例決定。(

16、1)凈利潤增加比例大于平均凈資產(chǎn)增加比例，則凈資產(chǎn)收益率增加。如明星電力2∞9年度凈利潤增長90%，平均凈資產(chǎn)僅增長14lJ毛，故凈資產(chǎn)收益率大幅提高另外梆電國際2008年虧損(因雪災(zāi)損失)，而2∞9年度盈利致使凈資產(chǎn)收益率由負(fù)轉(zhuǎn)正。(2)凈利潤增加比例小于平均凈資產(chǎn)增加比例，則凈資產(chǎn)收益率降低。如樂山電力2∞9年度凈利潤下降，而凈資產(chǎn)增加，致使凈資產(chǎn)收益率較2∞8年下降。5.發(fā)展能力分析。發(fā)展能力是企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上擴大規(guī)模，壯大實力

17、的潛在能力。在分析企業(yè)發(fā)展能力時，主要可考察凈資產(chǎn)增長率。凈資產(chǎn)增長率可以表示企業(yè)當(dāng)年資本的積累能力，是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)。凈資產(chǎn)增長率的主要變動情況如下：(1)年度凈資產(chǎn)增加額的變動比例大于上年凈資產(chǎn)的變動比例。(2)年度凈資產(chǎn)增加額的變動比例小于上年凈資產(chǎn)的變動比例。二、財務(wù)指標(biāo)相互間關(guān)系實際上，財務(wù)指標(biāo)相互也存在著影響，這種影響在杜邦分析法中有較好的體現(xiàn)。主要財務(wù)指標(biāo)間相互關(guān)系如下：1權(quán)益凈利率(凈資產(chǎn)收益率)=資產(chǎn)凈利率

18、權(quán)益乘數(shù)；權(quán)益乘數(shù)=l(1一資產(chǎn)負(fù)債率)；資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?？梢钥闯觯簝糍Y產(chǎn)收益率與資產(chǎn)凈利率正相關(guān)，而與資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)相關(guān)；資產(chǎn)凈利率與銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均為正相關(guān)。根據(jù)上述關(guān)聯(lián)公式計算的凈資產(chǎn)收益率，與各指標(biāo)根據(jù)本身的定義計算出的結(jié)果會略有差異，主要原因為用以計算的資產(chǎn)凈利率中的分母資產(chǎn)總額為年初年末平均資產(chǎn)總額，而資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)中的分母資產(chǎn)總額為年末數(shù)，如樂山電力2009年度平均資產(chǎn)總額和年末資產(chǎn)總額差異較大

19、，導(dǎo)致結(jié)果差異絕對數(shù)101％，就屬于此情況。計算結(jié)果還是應(yīng)以各指標(biāo)根據(jù)本身的定義計算出的結(jié)果為準(zhǔn)。2權(quán)益凈利率(凈資產(chǎn)收益率)=資產(chǎn)凈利率(1一資產(chǎn)負(fù)債率)。對財務(wù)指標(biāo)的關(guān)聯(lián)分析有助于企業(yè)管理層更加清晰地看到凈資產(chǎn)收益率的決定因素，以及銷售凈利潤率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、債務(wù)比率之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，給管理層提供了一張明晰的考察公司資產(chǎn)管理效率和是否最大化股東投資回報的路線圖。三、財務(wù)指標(biāo)在企業(yè)發(fā)展各階段的主要特點企業(yè)起步階段，因收入較少，一般資

20、產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)增長率均較低，同時，因不需要太多的資金，故資產(chǎn)負(fù)債率亦較低，較低的資產(chǎn)負(fù)債率亦為將來的發(fā)展所需融資創(chuàng)造條件。企業(yè)成長階段，因收入利潤大幅增長，一般資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)增長率均大幅增長，同時，因應(yīng)收賬款、存貨金額擴大等占用資金，須通過向外部借貸或供應(yīng)商獲取信用而使債務(wù)增加，使資產(chǎn)負(fù)債率增加。企業(yè)穩(wěn)定階段，因收入利潤均較為穩(wěn)定，一般資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)增長率也較為穩(wěn)定，因穩(wěn)定的利潤及無需

21、擴張的公司經(jīng)營戰(zhàn)略，企業(yè)可能會選擇償還部分銀行借款而使資產(chǎn)負(fù)債率逐步下降。企業(yè)衰落階段，因收入利潤逐步下降，一般資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)增長率也處于回落過程中，企業(yè)的采購活動會減少，應(yīng)收賬款及存貨占用資金也會減少，故企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債均處于收縮過程中，資產(chǎn)負(fù)債率會進一步下降。此時，企業(yè)需要形成新的發(fā)展戰(zhàn)略，使企業(yè)進入新一輪的發(fā)展，否則，企業(yè)應(yīng)及時變現(xiàn)資產(chǎn)，清償債務(wù)，清算解散。四、財務(wù)指標(biāo)分析的應(yīng)用1國家制定的經(jīng)濟政策，可以作為調(diào)整產(chǎn)

22、業(yè)結(jié)構(gòu)的重要依據(jù)。2以各行業(yè)指標(biāo)指數(shù)的形式向全社會發(fā)布，可以據(jù)此評價某一具體企業(yè)在相關(guān)行業(yè)中各方面的優(yōu)劣程度，為企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)分析提供標(biāo)尺。如我國每年由中華全國工商業(yè)聯(lián)合會經(jīng)濟部、中華財務(wù)咨詢有限公司聯(lián)合發(fā)布年度的中華工商上市公司財務(wù)指標(biāo)指數(shù)(分行業(yè))。3企業(yè)的財務(wù)分析，結(jié)合所處行業(yè)的財務(wù)指標(biāo)指數(shù)，能夠更好地為投資人、債權(quán)人、政府的具體決策提供重要的參考，如企業(yè)收購兼并、銀行授信額度的審批、政府有關(guān)部門組織的企業(yè)信用等級評估等活動均對企

23、業(yè)部分或者全部的財務(wù)指標(biāo)提出審核要求。4企業(yè)的財務(wù)分析，也是企業(yè)管理層尋找公司效率低下，提出改進方案的重要依據(jù)，從前述杜邦財務(wù)分析中就可以得到充分體現(xiàn)。不管是何種情形，在進行財務(wù)指標(biāo)分析時，一定要在核實企業(yè)會計報表真實性的前提下進行，應(yīng)采用企業(yè)已經(jīng)審計的會計報表為計算依據(jù)，結(jié)合該企業(yè)所處的行業(yè)特點、國家的宏觀政策、企業(yè)自身的其他具體情況等來進行綜合評價，以免以偏概全，通過全面系統(tǒng)的分析和評價，使財務(wù)指標(biāo)能夠更好地為數(shù)據(jù)使用者提供分析和決

24、策的依據(jù)。參考文獻MBA智庫百科財務(wù)指標(biāo)分析[EB／OL]wikimbalibtom／(上接第69頁)將系統(tǒng)正式移交給運維管理團隊。信息系統(tǒng)項目實施所需時間長短，不僅受制于實施企業(yè)的規(guī)模大小和業(yè)務(wù)的復(fù)雜程度，也受制于實施方法的科學(xué)性、合理性。根據(jù)科學(xué)合理的實施方法，制定規(guī)范有效的實施流程，并將實施過程內(nèi)容予以記錄，形成各類實施文檔，不僅有利于控制項目實施過程中的風(fēng)險和偏差，保證項目實施質(zhì)量，更有利于控制項目實施過程成本和完工上線后的日常

25、運維管理成本，提高工作效率，真正實現(xiàn)信息系統(tǒng)發(fā)展對勞動生產(chǎn)力的解放。(作者系公司財務(wù)經(jīng)理，高級會計師、CPA、注冊稅務(wù)師)20117新會計n———萬方數(shù)據(jù)評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)。凈資產(chǎn)增長率的主要變動情況如下:(1)年度凈資產(chǎn)增加額的變動比例大于上年凈資產(chǎn)的變動比例。(2)年度凈資產(chǎn)增加額的變動比例小于上年凈資產(chǎn)的變動比例。二、財務(wù)指標(biāo)相互間關(guān)系實際上，財務(wù)指標(biāo)相互也存在著影響，這種影響在杜邦分析法中有較好的體現(xiàn)。主要財務(wù)指標(biāo)間相互

26、關(guān)系如下:1.權(quán)益凈利率(凈資產(chǎn)收益率)=資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)=17(1一資產(chǎn)負(fù)債率)資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率x總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。可以看出:凈資產(chǎn)收益率與資產(chǎn)凈利率正相關(guān)，而與資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)相關(guān)資產(chǎn)凈利率與銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均為正相關(guān)。根據(jù)上述關(guān)聯(lián)公式計算的凈資產(chǎn)收益率，與各指標(biāo)根據(jù)本身的定義計算出的結(jié)果會略有差異，主要原因為用以計算的資產(chǎn)凈利率中的分母資產(chǎn)總額為年初年末平均資產(chǎn)總額，而資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)中的分母資產(chǎn)總額為年末數(shù)，如樂山

27、電力2009年度平均資產(chǎn)總額和年末資產(chǎn)總額差異較大，導(dǎo)致結(jié)果差異絕對數(shù)1.01%，就屬于此情況。計算結(jié)果還是應(yīng)以各指標(biāo)根據(jù)本身的定義計算出的結(jié)果為準(zhǔn)。2.權(quán)益凈利率(凈資產(chǎn)收益率)=資產(chǎn)凈利率7(1資產(chǎn)負(fù)債率)。對財務(wù)指標(biāo)的關(guān)聯(lián)分析有助于企業(yè)管理層更加清晰地看到凈資產(chǎn)收益率的決定因素，以及銷售凈利潤率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、債務(wù)比率之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，給管理層提供了一張明晰的考察公司資產(chǎn)管理效率和是否最大化股東投資回報的路線圖。三、財務(wù)指標(biāo)在企

28、業(yè)發(fā)展各階段的主要特點企業(yè)起步階段，因收入較少，一般資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)增長率均較低，同時，因不需要太多的資金，故資產(chǎn)負(fù)債率亦較低，較低的資產(chǎn)負(fù)債率亦為將來的發(fā)展所需融資創(chuàng)造條件。企業(yè)成長階段，因收入利潤大幅增長，一般資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)增長率均大幅增長，同時，因應(yīng)收賬款、存貨金額擴大等占用資金，須通過向外部借貸或供應(yīng)商獲取信用而使債務(wù)增加，使資產(chǎn)負(fù)債率增ModernAccountin喧囂財與主集資加。企業(yè)穩(wěn)定階

29、段，因收入利潤均較為穩(wěn)定，一般資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)增長率也較為穩(wěn)定，因穩(wěn)定的利潤及無需擴張的公司經(jīng)營戰(zhàn)略，企業(yè)可能會選擇償還部分銀行借款而使資產(chǎn)負(fù)債率逐步下降。企業(yè)衰落階段，因收入利潤逐步下降，一般資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)增長率也處于回落過程中，企業(yè)的來購活動會減少，應(yīng)收賬款及存貨占用資金也會減少，故企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債均處于收縮過程中，資產(chǎn)負(fù)債率會進一步下降。此時，企業(yè)需要形成新的發(fā)展戰(zhàn)略，使企業(yè)進入新一輪的發(fā)展，否則，

30、企業(yè)應(yīng)及時變現(xiàn)資產(chǎn)，清償債務(wù)，清算解散。四、財務(wù)指標(biāo)分析的應(yīng)用1.國家制定的經(jīng)濟政策，可以作為調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重要依據(jù)。2.以各行業(yè)指標(biāo)指數(shù)的形式向全社會發(fā)布，可以據(jù)此評價某一具體企業(yè)在相關(guān)行業(yè)中各方面的優(yōu)劣程度，為企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)分析提供標(biāo)尺。如我國每年由中華全國工商業(yè)聯(lián)合會經(jīng)濟部、中華財務(wù)咨詢有限公司聯(lián)合發(fā)布年度的中華工商上市公司財務(wù)指標(biāo)指數(shù)(分行業(yè))。3.企業(yè)的財務(wù)分析，結(jié)合所處行業(yè)的財務(wù)指標(biāo)指數(shù)，能夠更好地為投資人、債權(quán)人、政府的具

31、體決策提供重要的參考，如企業(yè)收購兼并、銀行授信額度的審批、政府有關(guān)部門組織的企業(yè)信用等級評估等活動均對企業(yè)部分或者全部的財務(wù)指標(biāo)提出審核要求。4.企業(yè)的財務(wù)分析，也是企業(yè)管理層尋找公司效率低下，提出改進方案的重要依據(jù)，從前述杜邦財務(wù)分析中就可以得到充分體現(xiàn)。不管是何種情形，在進行財務(wù)指標(biāo)分析時，一定要在核實企業(yè)會計報表真實性的前提下進行，應(yīng)采用企業(yè)已經(jīng)審計的會計報表為計算依據(jù)，結(jié)合該企業(yè)所處的行業(yè)特點、國家的宏觀政策、企業(yè)自身的其他具體

32、情況等來進行綜合評價，以免以偏概全，通過全面系統(tǒng)的分析和評價，使財務(wù)指標(biāo)能夠更好地為數(shù)據(jù)使用者提供分析和決策的依據(jù)。參考文獻喝.==西_..霉事....鳴...粵S粵串霉串，唱“..粵串串窗事串.....鼻_..捐.串，，事串事串串事事罵......串每_.串穆S坦事昌“...事串..MBA智庫百科.財務(wù)指標(biāo)分析[EBOL].wiki..(上接第69頁)將系統(tǒng)正式移交給運維管理團隊。信息系統(tǒng)項目實施所需時間長短，不僅受制于實施企業(yè)的規(guī)模