商譽影響因素的實證分析：企業(yè)價值創(chuàng)造視角.pdf

1、在經(jīng)濟飛速發(fā)展，知識經(jīng)濟的貢獻(xiàn)與影響與日俱增的知識信息時代，收購活動日益頻繁，而且商譽在收購價格中的比重越來越大，有時竟達(dá)百分之八十甚至有些企業(yè)商譽的比重更為突出。所以，對商譽在企業(yè)中的的確認(rèn)和計量以及其帳務(wù)處理問題的早日解決就顯得越來越重要了。 本文以2002-2006年的上市公司為樣本，通過描述性統(tǒng)計、回歸分析等方法，在商譽與公司價值部分，以分別以股價、凈資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率的持續(xù)性、每股收益、每股收益的持續(xù)性為因變量，

2、以商譽、無形資產(chǎn)凈額為自變量，以公司規(guī)模、財務(wù)杠桿和所有這權(quán)益凈額為控制變量，研究商譽與公司價值、公司價值的持續(xù)性的關(guān)系，同時檢驗無形資產(chǎn)凈額與公司價值、公司價值持續(xù)性的關(guān)系，研究商譽與無形資產(chǎn)在這方面的差異。在商譽影響因素部分，以商譽為因變量，以無形資產(chǎn)凈額、銷售費用、高級管理人員平均工資、平均職工工資及福利、資產(chǎn)負(fù)債率、平均利息率、社會責(zé)任、存貨周轉(zhuǎn)率為自變量，以總資產(chǎn)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為控制變量，研究企業(yè)地理位置、顧客忠實程度、企業(yè)杰

3、出的管理人員、員工素質(zhì)、企業(yè)的籌資水平、企業(yè)資信等級、企業(yè)的公眾關(guān)系以及與政府之間的關(guān)系、企業(yè)銷售水平對商譽的影響程度如何。 實證結(jié)果顯示：首先，在商譽與公司價值關(guān)系研究中，商譽對股價、凈資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率的持續(xù)性、每股收益、每股收益的持續(xù)性均存在顯著的正相關(guān)，并且結(jié)果在各個行業(yè)之間的差異不大，對各個行業(yè)都具有普遍的意義。無形資產(chǎn)凈額對股價、凈資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率的持續(xù)性、每股收益、每股收益的持續(xù)性的相關(guān)性不存在顯著性

4、關(guān)系，可見，相對于以前將商譽歸為無形資產(chǎn)的處理方法來看，將商譽獨立于無形資產(chǎn)進(jìn)行處理是更為合理的。 其次，商譽影響因素結(jié)果顯示，大部分變量與因變量之間存在顯著相關(guān)關(guān)系，從分析結(jié)果，我們肯定了以下商譽影響因素：優(yōu)越的地理位置、優(yōu)秀的銷售組織、有效的廣告、杰出的管理人才、完善的管理制度、較高的員工素質(zhì)、社會責(zé)任、公司規(guī)模。公司的籌資水平對商譽的價值創(chuàng)造，在一定范圍內(nèi)是積極的，當(dāng)公司資產(chǎn)負(fù)債率過高是，那反而是不利的。 本文創(chuàng)新

5、之處在于： 一、用實證的方法研究了商譽與企業(yè)盈利以及股東財富之間的相關(guān)性問題，并且研究了商譽與公司價值持續(xù)性的問題，得出商譽同公司價值以及公司價值的持續(xù)性之間存在顯著正相關(guān)關(guān)系。 二、將商譽與無形資產(chǎn)進(jìn)行對比分析，為商譽獨立于無形資產(chǎn)提供實證支持。 三、針對于商譽影響因素的討論一直限于理論范圍之內(nèi)，本文將商譽的影響因素從會計報告的角度進(jìn)行量化，從而進(jìn)行分析和檢驗。本文數(shù)據(jù)概括了除金融保險之外的其他各個行業(yè)，具有普