商譽(yù)影響因素的實(shí)證分析：企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造視角.pdf

1、在經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，知識(shí)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)與影響與日俱增的知識(shí)信息時(shí)代，收購(gòu)活動(dòng)日益頻繁，而且商譽(yù)在收購(gòu)價(jià)格中的比重越來(lái)越大，有時(shí)竟達(dá)百分之八十甚至有些企業(yè)商譽(yù)的比重更為突出。所以，對(duì)商譽(yù)在企業(yè)中的的確認(rèn)和計(jì)量以及其帳務(wù)處理問(wèn)題的早日解決就顯得越來(lái)越重要了。 本文以2002-2006年的上市公司為樣本，通過(guò)描述性統(tǒng)計(jì)、回歸分析等方法，在商譽(yù)與公司價(jià)值部分，以分別以股價(jià)、凈資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率的持續(xù)性、每股收益、每股收益的持續(xù)性為因變量，

2、以商譽(yù)、無(wú)形資產(chǎn)凈額為自變量，以公司規(guī)模、財(cái)務(wù)杠桿和所有這權(quán)益凈額為控制變量，研究商譽(yù)與公司價(jià)值、公司價(jià)值的持續(xù)性的關(guān)系，同時(shí)檢驗(yàn)無(wú)形資產(chǎn)凈額與公司價(jià)值、公司價(jià)值持續(xù)性的關(guān)系，研究商譽(yù)與無(wú)形資產(chǎn)在這方面的差異。在商譽(yù)影響因素部分，以商譽(yù)為因變量，以無(wú)形資產(chǎn)凈額、銷售費(fèi)用、高級(jí)管理人員平均工資、平均職工工資及福利、資產(chǎn)負(fù)債率、平均利息率、社會(huì)責(zé)任、存貨周轉(zhuǎn)率為自變量，以總資產(chǎn)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為控制變量，研究企業(yè)地理位置、顧客忠實(shí)程度、企業(yè)杰

3、出的管理人員、員工素質(zhì)、企業(yè)的籌資水平、企業(yè)資信等級(jí)、企業(yè)的公眾關(guān)系以及與政府之間的關(guān)系、企業(yè)銷售水平對(duì)商譽(yù)的影響程度如何。 實(shí)證結(jié)果顯示：首先，在商譽(yù)與公司價(jià)值關(guān)系研究中，商譽(yù)對(duì)股價(jià)、凈資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率的持續(xù)性、每股收益、每股收益的持續(xù)性均存在顯著的正相關(guān)，并且結(jié)果在各個(gè)行業(yè)之間的差異不大，對(duì)各個(gè)行業(yè)都具有普遍的意義。無(wú)形資產(chǎn)凈額對(duì)股價(jià)、凈資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率的持續(xù)性、每股收益、每股收益的持續(xù)性的相關(guān)性不存在顯著性

4、關(guān)系，可見，相對(duì)于以前將商譽(yù)歸為無(wú)形資產(chǎn)的處理方法來(lái)看，將商譽(yù)獨(dú)立于無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行處理是更為合理的。 其次，商譽(yù)影響因素結(jié)果顯示，大部分變量與因變量之間存在顯著相關(guān)關(guān)系，從分析結(jié)果，我們肯定了以下商譽(yù)影響因素：優(yōu)越的地理位置、優(yōu)秀的銷售組織、有效的廣告、杰出的管理人才、完善的管理制度、較高的員工素質(zhì)、社會(huì)責(zé)任、公司規(guī)模。公司的籌資水平對(duì)商譽(yù)的價(jià)值創(chuàng)造，在一定范圍內(nèi)是積極的，當(dāng)公司資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高是，那反而是不利的。 本文創(chuàng)新

5、之處在于： 一、用實(shí)證的方法研究了商譽(yù)與企業(yè)盈利以及股東財(cái)富之間的相關(guān)性問(wèn)題，并且研究了商譽(yù)與公司價(jià)值持續(xù)性的問(wèn)題，得出商譽(yù)同公司價(jià)值以及公司價(jià)值的持續(xù)性之間存在顯著正相關(guān)關(guān)系。 二、將商譽(yù)與無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行對(duì)比分析，為商譽(yù)獨(dú)立于無(wú)形資產(chǎn)提供實(shí)證支持。 三、針對(duì)于商譽(yù)影響因素的討論一直限于理論范圍之內(nèi)，本文將商譽(yù)的影響因素從會(huì)計(jì)報(bào)告的角度進(jìn)行量化，從而進(jìn)行分析和檢驗(yàn)。本文數(shù)據(jù)概括了除金融保險(xiǎn)之外的其他各個(gè)行業(yè)，具有普