利率波動(dòng)的傳遞及中美比較研究.pdf

1、對(duì)不同期限利率之間關(guān)系的研究往往從利率期限結(jié)構(gòu)角度進(jìn)行，但是利率變動(dòng)的長(zhǎng)期性、與基準(zhǔn)利率關(guān)系的復(fù)雜性已經(jīng)迫切要求擴(kuò)展利率研究的方式。論文以中美兩國(guó)相似的利率周期為研究背景，以銀行間利率與基準(zhǔn)利率為研究對(duì)象，在運(yùn)用單位根檢驗(yàn)和Granger因果檢驗(yàn)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)處理的基礎(chǔ)上，結(jié)合MATLAB函數(shù)擬合等數(shù)量分析方法研究每個(gè)國(guó)家內(nèi)利率波動(dòng)在不同期限品種之間傳遞的不同表現(xiàn)，探討貨幣當(dāng)局利率調(diào)節(jié)行為對(duì)市場(chǎng)利率運(yùn)動(dòng)的影響，并就兩國(guó)不同的情形進(jìn)行對(duì)比分

2、析。 本論文分析結(jié)果表明，升息期內(nèi)美國(guó)一個(gè)月及以?xún)?nèi)的銀行問(wèn)利率對(duì)基準(zhǔn)利率變動(dòng)有提前預(yù)示的表現(xiàn)，利率波動(dòng)呈現(xiàn)由長(zhǎng)期向短期傳遞的特點(diǎn)，聯(lián)邦基金目標(biāo)利率在利率波動(dòng)傳遞過(guò)程中具有時(shí)間后置的特性：而在降息期內(nèi)由于受到危機(jī)的沖擊，市場(chǎng)利率出現(xiàn)顯著的異常波動(dòng)，對(duì)基準(zhǔn)利率的預(yù)示作用受到了明顯影響。三個(gè)月及以上的SHIBOR隨著中國(guó)人民銀行基準(zhǔn)利率中一年期存款利率的變動(dòng)而波動(dòng)，短期觀(guān)察時(shí)沒(méi)有明顯的提前預(yù)示表現(xiàn)，基準(zhǔn)利率調(diào)節(jié)行為在利率波動(dòng)傳遞過(guò)程中