基于Copula函數(shù)的提前還貸違約風(fēng)險相關(guān)性研究.pdf

1、我國的住房抵押貸款發(fā)展迅速，至今已成為國內(nèi)銀行貸款資產(chǎn)的重要組成部分，在優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)、降低貸款風(fēng)險、提高貸款收益上發(fā)揮著越來越重要的作用，在國內(nèi)銀行的資產(chǎn)和盈利中占據(jù)著越來越重要的地位。由于住房抵押貸款允許借款人提前還貸，因而就有可能產(chǎn)生提前還貸風(fēng)險。提前還貸風(fēng)險無疑會給貸款人帶來一定的損失和風(fēng)險。提前還貸行為本質(zhì)上是一種違約行為，因此，提前還貸風(fēng)險是一種違約風(fēng)險。度量這種違約風(fēng)險，對銀行的經(jīng)營管理具有重要的現(xiàn)實意義。
　　違約風(fēng)

2、險度量的一個重要方面是違約相關(guān)性的度量。精準(zhǔn)描述相關(guān)違約中的相關(guān)程度和相關(guān)結(jié)構(gòu)，是提升違約風(fēng)險管理質(zhì)量的重要前提。從銀行的貸款資產(chǎn)管理方面來看，由于違約相關(guān)性的存在，聯(lián)合違約現(xiàn)象更容易造成巨大信用損失，所以現(xiàn)代商業(yè)銀行不再只關(guān)注單一資產(chǎn)的違約風(fēng)險，而將關(guān)注的重點放在了貸款的組合風(fēng)險管理上。
　　本研究就是用一種新方法來度量提前違約風(fēng)險的相關(guān)性的，按照學(xué)歷將借貸者分為四類，度量這四類借貸者之間的組合風(fēng)險。但是組合風(fēng)險并不是單一風(fēng)險的

3、簡單加權(quán)，而必須考慮各信用資產(chǎn)之間的相關(guān)性問題和風(fēng)險分散效應(yīng)，目前對違約相關(guān)性的度量主要采用線性相關(guān)性方法來度量，實踐證明線性相關(guān)度量違約相關(guān)存在缺陷，不足以刻畫現(xiàn)實中違約相關(guān)性的厚尾性，即在市場條件惡化的情況下，資產(chǎn)的違約相關(guān)性加強(qiáng)，即聯(lián)合違約概率增大。怎樣做到與實際相符？如何準(zhǔn)確度量組合違約風(fēng)險以確定最佳貸款結(jié)構(gòu)？Copula理論的提出使這一問題得到解決。
　　Copula函數(shù)是金融領(lǐng)域的新工具，在上世紀(jì)末期才開始被應(yīng)用于度量

4、風(fēng)險相關(guān)性，它具有靈活的形式。應(yīng)用Copula方法研究相關(guān)違約是一個新興的研究領(lǐng)域，如Copula函數(shù)的選擇準(zhǔn)則、高維Copula函數(shù)在結(jié)構(gòu)模型及簡約式模型中的應(yīng)用等都是具有良好的研究前景。
　　本研究的主題思想是將國際上流行的Copula函數(shù)引入違約相關(guān)性的理論，通過對Copula函數(shù)的選擇，利用單參數(shù)的阿基米德Copula函數(shù)作為資產(chǎn)池中多資產(chǎn)的連接函數(shù)，得出結(jié)論:貸款者更傾向于在貸款的前中期發(fā)生提前還貸行為?；贑opula