COPULA函數(shù)在違約相關(guān)性度量中的應(yīng)用.pdf

1、在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)體系中的金融產(chǎn)品和企業(yè)間資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理中的兩個(gè)核心問(wèn)題是風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)的選擇和企業(yè)間違約相關(guān)性的測(cè)度。違約相關(guān)(Correlateddefault)是當(dāng)前金融風(fēng)險(xiǎn)研究的一個(gè)重點(diǎn)課題，其目的在于通過(guò)對(duì)違約相關(guān)性的度量，能準(zhǔn)確地評(píng)估企業(yè)之間的違約相關(guān)性。相關(guān)性度量的傳統(tǒng)方法是利用皮爾遜(Pearson)相關(guān)系數(shù)法，而皮爾遜相關(guān)系數(shù)法對(duì)數(shù)據(jù)來(lái)源和數(shù)據(jù)屬性有著極為嚴(yán)格的要求，且計(jì)算結(jié)果有著潛在的錯(cuò)誤的可能性，因此Copula理論在近年來(lái)

2、被專(zhuān)家和學(xué)者所廣泛重視和研究。用Copula函數(shù)來(lái)描述金融市場(chǎng)間的相關(guān)結(jié)構(gòu)，不僅可以選擇更好的反映風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益的分布函數(shù)，還可以將金融市場(chǎng)間的相關(guān)結(jié)構(gòu)分離出來(lái)獨(dú)立研究，更全方位地度量風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)間的相依程度。
　　 Copula函數(shù)是將金融數(shù)據(jù)的聯(lián)合分布函數(shù)與其對(duì)應(yīng)各分量的邊緣分布函數(shù)連結(jié)在一起的函數(shù)，是描述多個(gè)金融市場(chǎng)之間相關(guān)結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要紐帶。運(yùn)用它構(gòu)造聯(lián)合分布函數(shù)時(shí)可以不受邊緣分布函數(shù)的局限，可以將金融數(shù)據(jù)的邊緣分布函數(shù)及其相