市場需求不確定性對上市公司投資行為影響的實證研究.pdf

1、隨著市場環(huán)境愈趨復(fù)雜，市場需求不確定越來越成為企業(yè)投資決策考慮的關(guān)鍵因素。中國國內(nèi)對市場需求不確定性研究甚少，企業(yè)做投資決策時也很少采用不確定性條件下的投資模型。鑒于此，本研究期望利用中國上市公司的樣本豐富市場需求不確定性與投資行為的研究，并對企業(yè)實際投資提供一些借鑒。
　　 本研究做了如下工作。首先，回顧了市場需求不確定性與企業(yè)投資相關(guān)的文獻；其次，探討了市場需求不確定性的來源、分類和中國企業(yè)面臨的市場需求不確定性的主要方面；

2、再次，實證分析中，第一部分采用季度主營業(yè)務(wù)收入增長標(biāo)準(zhǔn)差度量市場需求不確定性，對373家制造業(yè)上市公司進行描述性分析；第二部分，首先進行了相關(guān)分析，其次應(yīng)用STATA軟件使用面板數(shù)據(jù)固定效應(yīng)回歸，深入探討企業(yè)規(guī)模、負債水平、盈利水平和成長水平等因素影響下的國有和非國有制造業(yè)上市公司的市場需求不確定性.投資行為的關(guān)系。
　　 本研究結(jié)論如下：首先，相關(guān)性分析表明，中國制造業(yè)公司的市場需求不確定性與投資呈負相關(guān)，但在國有和非國有企業(yè)

3、中不一致；其次，面板數(shù)據(jù)回歸表明：(1)總體上，中國制造業(yè)公司的市場需求不確定性與投資呈正相關(guān)，國有制造業(yè)企業(yè)的市場需求不確定性與投資呈正相關(guān)，非國有制造業(yè)企業(yè)的市場需求不確定性與投資沒有相關(guān)性；(2)企業(yè)規(guī)模越大，市場需求不確定性對投資的影響越大；資產(chǎn)負債率越大，市場需求不確定性與企業(yè)投資的正相關(guān)關(guān)系越敏感；當(dāng)前成長水平越高，市場需求不確定性與投資之間的正相關(guān)關(guān)系越敏感；(3)凈資產(chǎn)收益率沒有影響市場需求不確定性與投資的關(guān)系；銷售凈利