保險(xiǎn)公司投資策略與組合問題研究.pdf

1、保險(xiǎn)資金運(yùn)用是保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的兩個(gè)“輪子”之一,在市場競爭激烈的今天,保險(xiǎn)公司投資收益的高低,直接關(guān)系到保險(xiǎn)公司經(jīng)營的成敗和可持續(xù)發(fā)展。保險(xiǎn)資金運(yùn)用有自己的特點(diǎn),也受到許多方面的約束,投資的安全性和收益性是難以兼顧的。
　　 本文根據(jù)保險(xiǎn)資金投資自有的特點(diǎn),主要運(yùn)用現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論和公司治理理論的基本原理和分析方法,在對“保險(xiǎn)公司投資策略”的認(rèn)識有所突破和創(chuàng)新的基礎(chǔ)上,探討配套的風(fēng)險(xiǎn)管控措施、依據(jù)相關(guān)政策約束建立保險(xiǎn)資金投資組合模型,結(jié)

2、合平安保險(xiǎn)集團(tuán)的相關(guān)公開數(shù)據(jù)進(jìn)行了有針對性的實(shí)證研究,目的是希望促進(jìn)保險(xiǎn)公司投資策略與組合的優(yōu)化,提升保險(xiǎn)資金投資效率。
　　 本文通過保險(xiǎn)公司投資現(xiàn)狀的檢視,分析了由于保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的特點(diǎn),保險(xiǎn)資金存在規(guī)模發(fā)展迅速、資金運(yùn)用收益率較低的問題。問題的存在主要是由于:保險(xiǎn)資金投資渠道過窄、保險(xiǎn)公司投資經(jīng)驗(yàn)不足以及國內(nèi)資本市場發(fā)展不夠成熟等原因。相信隨著國內(nèi)市場不斷成熟,配套監(jiān)管政策的不斷完善發(fā)展,保險(xiǎn)資金投資渠道的進(jìn)一步放寬

3、,保險(xiǎn)資金運(yùn)用將進(jìn)入多元化時(shí)代。保險(xiǎn)公司將轉(zhuǎn)變盈利模式,提高投資收益,同時(shí)也為其風(fēng)險(xiǎn)管理提出了更大的挑戰(zhàn)。本文根據(jù)市場現(xiàn)狀,將保險(xiǎn)公司投資對象歸納為八大類,并重點(diǎn)選取以下五類:銀行存款、國債、企業(yè)債、證券投資基金、股票作為構(gòu)建模型和研究的對象。同時(shí)本文也提出了投資渠道拓寬的建議與管控設(shè)計(jì)。
　　 在實(shí)證研究部分,本文提出的假設(shè)條件為:選擇以保證一定收益率水平下的風(fēng)險(xiǎn)最小化為目標(biāo)建立投資組合模型,通過確定模型的自變量數(shù)值計(jì)算有效投

4、資組合。首先,計(jì)算研究對象的承保收益率和可運(yùn)用資金比率；然后確定各項(xiàng)投資工具的收益率；最后計(jì)算出各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率及承保收益率的協(xié)方差,將自變量數(shù)據(jù)帶入建立的保險(xiǎn)投資組合模型,計(jì)算出有效投資組合。而后根據(jù)最優(yōu)投資組合理論確定最優(yōu)投資組合。將獲得的理論最優(yōu)投資組合與研究對象的實(shí)際投資比例進(jìn)行比較分析。
　　 本文的主要結(jié)論是:(1)進(jìn)一步開放投資渠道以及投資證券化必定是中國保險(xiǎn)投資的趨勢:(2)隨著保險(xiǎn)資金投資渠道的不斷拓寬,未來