中國中小投資者價值投資策略研究——“中石油門”案例引發(fā)的思考.pdf

1、中小投資者一直以來就是中國證券市場最重要的參與主體，而隨著我國民眾投資理財意識的不斷增強，證券市場上的中小投資者群體還在迅速膨脹。但長期以來關(guān)于中小投資者投資策略問題的研究沒有得到應有的重視，有關(guān)的專門論述數(shù)量匱乏，其深度和廣度也不夠。當前，在面對全球爆發(fā)的百年一遇金融危機之時，中國中小投資者如何科學合理地制定投資策略以避免我國國民財富的縮水，確保個人資產(chǎn)的安全增長，就成了一個迫切需要研究的課題。 2007年11月，中石油A股在

2、上海證券交易所掛牌上市交易，這就是被稱為“中石油門”的中國股市具有標志性的一件事。大量中小投資者在中石油上投資失利，“中石油門”也因此成為研究中小投資者投資方法缺陷的典型案例。本文正是通過對“中石油門”事件的思考剖析，來對中小投資者投資策略問題進行深入的研究。 本文首先對中國證券市場中小投資者進行了盤點，從總體上說明了中小投資者的基本情況、投資常用方法和投資業(yè)績。然后本文回顧了中石油在海外上市以及回歸國內(nèi)證券市場的過程，并對“中

3、石油門”的博弈結(jié)果進行了分析，指出“中石油門”的博弈輸家即為中小投資者；接著本文引入博弈論和行為金融學理論，利用智豬博弈模型和認知偏差理論分析了中小投資者在投資中石油上所犯的各種錯誤，得出投資策略的錯誤選擇正是中小投資者失利的根本原因這個結(jié)論。由此本文針對中小投資者的投資特點和主要存在問題，提出價值投資策略為中小投資者所應采用的合理策略。 對于價值投資策略，本文從其起源、主要創(chuàng)始人和理論內(nèi)容到理論的成功實踐都給予了系統(tǒng)的論述，并