我國(guó)黃金期貨價(jià)格影響因素實(shí)證研究.pdf

1、在當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)大發(fā)展的環(huán)境中，一個(gè)國(guó)家黃金期貨的發(fā)展，不但影響產(chǎn)金和用金企業(yè)利用期貨的套期保值功能轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性，而且還影響金融投資者利用黃金期貨開(kāi)展投資獲利的積極性，同時(shí)也影響一國(guó)乃至世界金融、經(jīng)濟(jì)的發(fā)展高度。但收益和風(fēng)險(xiǎn)是同時(shí)存在的。當(dāng)投資者利用黃金期貨市場(chǎng)進(jìn)行投資獲益，企業(yè)通過(guò)黃金期貨市場(chǎng)開(kāi)展套期保值活動(dòng)以及一國(guó)借用黃金期貨市場(chǎng)壯大其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的同時(shí)，黃金期貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)是緊隨相伴的。故需要積極地對(duì)

2、導(dǎo)致黃金期貨價(jià)格變動(dòng)的原因進(jìn)行深度研究，對(duì)影響黃金期貨價(jià)格變動(dòng)的因素實(shí)施科學(xué)、合理的剖析，為投資者、企業(yè)以及國(guó)家提供決策參考，降低因黃金期貨價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致的損失。2008年1月9日，我國(guó)在上海期貨交易所正式推出具有商品和金融雙重屬性的黃金期貨合約。這是中國(guó)黃金市場(chǎng)發(fā)展的新高度，也是中國(guó)金融業(yè)發(fā)展的新高度，黃金期貨的出現(xiàn)受到了市場(chǎng)的青睞。
　　本文通過(guò)總結(jié)黃金期貨的功能和介紹黃金期貨的相關(guān)理論，通過(guò)已有研究和對(duì)市場(chǎng)的分析，選取以下可度

3、量的指標(biāo):黃金現(xiàn)貨價(jià)格、上證指數(shù)、道瓊斯指數(shù)、美元對(duì)人民幣匯率、原油價(jià)格以及我國(guó)通貨膨脹率，采用2011年3月至2017年2月的月度數(shù)據(jù)，進(jìn)行ADF檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、Granger(格蘭杰)因果檢驗(yàn)、脈沖函數(shù)以及方差分解等實(shí)證分析。本文先通過(guò)相關(guān)性分析，剔除相關(guān)性程度較高的因素進(jìn)行單獨(dú)分析。由于黃金現(xiàn)貨價(jià)格沒(méi)有通過(guò)顯著性水平，本文單獨(dú)檢驗(yàn)了黃金期貨價(jià)格與黃金現(xiàn)貨價(jià)格的長(zhǎng)期均衡關(guān)系。
　　實(shí)證研究證明，上期所的黃金期貨合約價(jià)格波動(dòng)受到