資產(chǎn)價格與貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制關(guān)系研究.pdf

1、隨著信息技術(shù)的迅猛發(fā)展，金融創(chuàng)新、放松管制和金融全球化的日益深化，資產(chǎn)價格的波動與貨幣政策的傳導(dǎo)關(guān)系越來越緊密。貨幣政策的資產(chǎn)價格傳導(dǎo)渠道越來越明顯。通過這一渠道，貨幣政策通過中介指標(biāo)作用于最終目標(biāo)的過程會更加快捷，作用方式和作用力度會有很大的變化，其中尤以財富效應(yīng)與托賓的“Q”效應(yīng)對最終消費和投資的影響明顯。因此，各國貨幣當(dāng)局對這一傳導(dǎo)渠道都給予了充分的重視。尤其是二十世紀(jì)八十年代后期，大量的國內(nèi)外研究集中于貨幣政策的資產(chǎn)價格傳導(dǎo)渠道

2、，分析其傳導(dǎo)過程，探究其作用機(jī)制，為貨幣當(dāng)局的決策提供參考和借鑒。 本文應(yīng)用計量模型分兩步檢驗了我國股票價格與貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的關(guān)系。文章首先分析了貨幣供應(yīng)量與股票價格二者的關(guān)系，結(jié)果表明我國的廣義貨幣供應(yīng)量M2與股票價格具有明顯的關(guān)系。然后檢驗了股票價格與宏觀經(jīng)濟(jì)變量社會消費品零售總額和全社會固定資產(chǎn)投資總額的關(guān)系，并得出了誤差修正模型。實證結(jié)果顯示我國股票價格與以上兩個經(jīng)濟(jì)變量具有相關(guān)關(guān)系，但是這種關(guān)系是不顯著的。本文認(rèn)為股