我國上市銀行市場勢力與股票價格變動的關系研究.pdf

1、我國銀行業(yè)目前處于壟斷競爭的改革變化過程中。研究銀行業(yè)的一個角度是對市場勢力的研究，而研究股價波動更多的是圍繞銀行管理與相關影響的財務數(shù)據(jù)，但二者的研究缺乏有效的聯(lián)系，本文將市場勢力與股價波動的研究結(jié)合起來，研究兩者的相關關系，從市場勢力角度來分析和解釋股價波動，試圖勾勒其間的關系。
　　 首先使用超越對數(shù)成本函數(shù)構(gòu)建了勒納指數(shù)的測度模型，測度了2003-2011年我國主要14家上市銀行的市場勢力，分析數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)上市銀行整體壟斷程

2、度不斷下降，市場競爭比以往更加激烈，市場勢力呈現(xiàn)震蕩下降的趨勢，國有銀行普遍市場勢力較大，而城市商業(yè)銀行普遍市場勢力較小，全國性股份制商業(yè)銀行則數(shù)值居中。
　　 第二，用收益率與真實波幅作為衡量股價波動率的指標，以非系統(tǒng)性波動作為衡量上市銀行股價波動與市場波動非同步程度的指標，測度了2008-2011年上市銀行的收益率和真實波幅與非系統(tǒng)性波動。研究發(fā)現(xiàn)國有控股銀行股價普遍波動性較小，且與市場同步性較高;城市商業(yè)銀行普遍波動性較大

3、，且與市場非同步性程度較高，全國性股份制商業(yè)銀行程度居中。
　　 第三，本文對當年市場勢力，滯后一階市場勢力，滯后二階市場勢力分別與收益率，真實波幅，非系統(tǒng)性波動進行了回歸分析，得到了以下結(jié)論:當期市場勢力、滯后一階市場勢力及滯后二階市場勢力分別與銀行股價的收益率、真實波幅、非系統(tǒng)性波動存在顯著的負相關關系。市場勢力越大，銀行股價的波動率就越小，銀行股波動與市場波動的同步程度就越高，反之就相反;而這種影響會隨著市場勢力與股價波動