總經(jīng)理繼任來(lái)源對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響研究.pdf

1、現(xiàn)代企業(yè)制度的核心是所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離。總經(jīng)理作為企業(yè)的最高代理人成為企業(yè)的主要決策者和經(jīng)營(yíng)者，其個(gè)人能力的高低直接影響企業(yè)的業(yè)績(jī)水平。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，上市公司在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中開(kāi)始扮演至關(guān)重要的角色，因此，上市公司總經(jīng)理成為各界關(guān)注的焦點(diǎn)。當(dāng)上市公司需要一個(gè)新的總經(jīng)理時(shí)，可以選擇內(nèi)部繼任者或外部繼任者，對(duì)應(yīng)公司的內(nèi)部勞動(dòng)力市場(chǎng)和外部勞動(dòng)力市場(chǎng)。根據(jù)內(nèi)部勞動(dòng)力市場(chǎng)理論，相比于外部勞動(dòng)力市場(chǎng)，內(nèi)部勞動(dòng)力市場(chǎng)既有其優(yōu)勢(shì)又有其不足。

2、結(jié)合我國(guó)特殊的經(jīng)濟(jì)制度背景和內(nèi)部勞動(dòng)力市場(chǎng)理論，研究我國(guó)上市公司總經(jīng)理繼任選擇及其對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響，在一定程度上豐富了內(nèi)部勞動(dòng)力市場(chǎng)理論，同時(shí)對(duì)上市公司完善公司治理結(jié)構(gòu)、建立現(xiàn)代用人機(jī)制和勞動(dòng)、人事、分配制度也有啟示意義。
　　本文在內(nèi)部勞動(dòng)力市場(chǎng)理論的基礎(chǔ)上，選取2003—2011年我國(guó)A股上市公司繼任總經(jīng)理的數(shù)據(jù)作為樣本，并將總經(jīng)理繼任來(lái)源細(xì)分為外部聘用、上市公司、關(guān)聯(lián)公司、政府任命、大學(xué)、軍隊(duì)、創(chuàng)建人、不能識(shí)別，其中外部聘用

3、歸類為外部繼任，對(duì)應(yīng)于外部勞動(dòng)力市場(chǎng)，其他類別均歸類為內(nèi)部繼任，對(duì)應(yīng)于內(nèi)部勞動(dòng)力市場(chǎng)，然后結(jié)合國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究成果，構(gòu)建Logit模型研究我國(guó)總經(jīng)理繼任來(lái)源的影響因素，并運(yùn)用單變量檢驗(yàn)研究總經(jīng)理繼任來(lái)源對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響。實(shí)證研究結(jié)果顯示，（1）我國(guó)上市公司總經(jīng)理繼任來(lái)源的影響因素主要為最終控制人性質(zhì)、公司的總資產(chǎn)規(guī)模、董事會(huì)規(guī)模以及第一大股東持股比例，而公司業(yè)績(jī)（無(wú)論是公司的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)還是市場(chǎng)業(yè)績(jī)）均不會(huì)對(duì)我國(guó)上市公司的總經(jīng)繼任來(lái)源產(chǎn)生影

4、響；（2）無(wú)論總經(jīng)理繼任來(lái)源為哪種類型，總經(jīng)理的繼任均會(huì)帶來(lái)公司業(yè)績(jī)的改善；（3）內(nèi)部繼任的總經(jīng)理無(wú)論是公司的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)（roa）還是市場(chǎng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)（bhar）都要顯著優(yōu)于外部繼任的總經(jīng)理，這一結(jié)果在本文的穩(wěn)健性檢驗(yàn)中也得到了支持。本文的研究結(jié)果符合內(nèi)部勞動(dòng)力市場(chǎng)理論的觀點(diǎn)，來(lái)自內(nèi)部勞動(dòng)力市場(chǎng)的總經(jīng)理降低了代理成本和培訓(xùn)成本，對(duì)公司其他員工產(chǎn)生激勵(lì)并了解企業(yè)文化，這都會(huì)使內(nèi)部繼任的總經(jīng)理的業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)于外部繼任的總經(jīng)理，但完善的勞動(dòng)力市場(chǎng)