創(chuàng)業(yè)板IPO抑價及短期價格調(diào)整研究——基于生物醫(yī)藥、新能源新材料行業(yè)上市公司.pdf

1、IPO即新股首次公開發(fā)行，是指企業(yè)通過證券交易所首次公開向投資者發(fā)行股票，以期募集用于企業(yè)發(fā)展資金的過程。研究表明在IPO過程中存在抑價、IPO長期表現(xiàn)欠佳、IPO火爆的發(fā)行市場三大異?，F(xiàn)象。對于IPO上市后首日收盤價高于發(fā)行價的現(xiàn)象，稱之為IPO抑價。
　　經(jīng)過對IPO抑價半個世紀的探索，學者們發(fā)現(xiàn)產(chǎn)生抑價的原因有兩個：一是新股發(fā)行價過低，即從理性的角度解釋的抑價；二是新股上市首日過度反應(yīng)，即從非理性的角度解釋的抑價。
　

2、　鑒于以上研究背景，本文通過定性和定量研究來分析我國創(chuàng)業(yè)板市場存在抑價現(xiàn)象的主要原因是一級市場折價還是二級市場上的高估；對IPO抑價產(chǎn)生主要影響的影響因素有哪些；生物醫(yī)藥、新能源新材料作為高科技的受市場熱捧的行業(yè)與其他行業(yè)在抑價市場及影響因素方面是否存在區(qū)別；創(chuàng)業(yè)板新股在上市后股票價格是如何表現(xiàn)的，生物醫(yī)藥、新能源新材料及其他行業(yè)在股價表現(xiàn)上的區(qū)別。
　　首先，本文基于信息不對稱和行為金融理論，從IPO定價的合理性出發(fā)，探尋創(chuàng)業(yè)板

3、作為新的交易板塊引起抑價的主要原因集中在一級發(fā)行市場還是二級交易市場，并進一步分別選取相關(guān)市場的解釋變量進行深入分析，以揭示創(chuàng)業(yè)板IPO抑價的形成機理，對新股發(fā)行的有效性提高有一定的參考意義。其次，本文研究了生物醫(yī)藥、新能源新材料行業(yè)相對于其他行業(yè)在IPO抑價產(chǎn)生市場和影響因素的區(qū)別，更深入地揭開了受市場熱捧行業(yè)IPO抑價的獨有特點。最后，本文對創(chuàng)業(yè)板IPO后60個交易日的股票價格走勢進行了分析，對IPO的持續(xù)影響和后續(xù)表現(xiàn)分行業(yè)做了研