居民資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的財(cái)富效應(yīng)研究.pdf

1、資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)引發(fā)居民消費(fèi)支出的變動(dòng)已成為國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)界尤其宏觀政策研究的一個(gè)重點(diǎn)?？紤]到利率、國(guó)債、企業(yè)債券等價(jià)格的穩(wěn)定性，股票資產(chǎn)與房地產(chǎn)資產(chǎn)是居民持有資產(chǎn)中價(jià)格波動(dòng)較頻繁的兩種，本文旨在研究我國(guó)股票市場(chǎng)與房地產(chǎn)市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)。隨著投資于股票和房地產(chǎn)的居民人數(shù)急劇上升，由于投資與消費(fèi)的約束關(guān)系以及股票與房地產(chǎn)投資熱的興起，勢(shì)必對(duì)居民的消費(fèi)產(chǎn)生強(qiáng)烈影響。 本文共分為五章：第一章系統(tǒng)考察了國(guó)內(nèi)外關(guān)于股市財(cái)富效應(yīng)與房市財(cái)富效應(yīng)的研究成

2、果，并對(duì)這些成果進(jìn)行深入分析與探討，把握了股票與房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)居民消費(fèi)支出影響的前沿動(dòng)態(tài)，為本文研究奠定了基礎(chǔ)；第二章從理論上研究了股價(jià)與房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)居民消費(fèi)的傳導(dǎo)機(jī)制，同時(shí)研究了基于財(cái)富效應(yīng)的消費(fèi)函數(shù)以及財(cái)富效應(yīng)的行為金融描述，最后研究了財(cái)富效應(yīng)作用于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的機(jī)理及股市與房市財(cái)富效應(yīng)的差異性；第三章運(yùn)用了拓展的Lettau-Ludvigson模型對(duì)股市與房市財(cái)富效應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證研究，研究表明，我國(guó)股票市場(chǎng)存在弱負(fù)財(cái)富效應(yīng)而房地產(chǎn)市場(chǎng)存在正