股票價格操縱研究.pdf

1、中國股市是一個新興的市場,與發(fā)達(dá)國家相比,在法律、制度等各方面還不完善,股價操縱的行為時有發(fā)生。近年來,已有不少國外文獻(xiàn)對價格操縱進(jìn)行了研究,但是,國內(nèi)對這方面的研究還停留在初始階段。
　　 股價操縱通常是指通過人為因素,影響股票價格,獲取異常收益的行為。幾乎從證券市場自誕生之日起,股價操縱就有了。本文對股價操縱的定義、類型、步驟都作了比較詳細(xì)的說明,通過對近年來被證監(jiān)會查處的股價操縱案的共性的分析,得出操縱主體、客體、操縱行為

2、的特征,通過對投資者行為的分析,說明了股市運(yùn)行的非效率性,這種非效率提高了股價被操縱的可能性。
　　 中國上市公司的質(zhì)量不高,股本過度集中,分紅政策也不利于投資者:股改后大股東操縱股價的意向增強(qiáng),政府在政策方面又搖擺不定,缺乏操作經(jīng)驗(yàn)；再加上股市信息不對稱現(xiàn)象比較嚴(yán)重,所有這些因素,都使得中國股市的操縱行為更容易發(fā)生。那么如何在中國證券市場全流通條件下強(qiáng)化事前預(yù)防和事中監(jiān)控,有效地甄別股價操縱行為?作者提出了利用持股集中度、換手