基于股權(quán)分置改革的上市公司資本結(jié)構(gòu)研究.pdf

1、上市公司資本結(jié)構(gòu)是否優(yōu)化合理，會直接影響公司行為及公司價(jià)值，影響投資者利益和證券市場的健康發(fā)展。國內(nèi)學(xué)者對中國上市公司資本結(jié)構(gòu)的研究普遍集中在2002年以前的資本結(jié)構(gòu)特征與成因。正在進(jìn)行的股權(quán)分置改革從制度層面上“再造”中國資本市場，消除了非流通股與流通股之間的差異性，同時(shí)各種基于股權(quán)分置時(shí)期的制度與政策都在陸續(xù)的修訂與新增，改革的內(nèi)容已涉及到上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)與融資行為，對上市公司的資本結(jié)構(gòu)與資本市場產(chǎn)生了深刻的變化。關(guān)于股權(quán)分置改革

2、對資本結(jié)構(gòu)的影響，國內(nèi)學(xué)者從理論角度分析認(rèn)為，股權(quán)分置改革后上市公司融資順序?qū)⒌玫絻?yōu)化，但未根據(jù)股權(quán)分置改革后上市公司資本結(jié)構(gòu)實(shí)際變化，深入分析股權(quán)分置改革前后資本結(jié)構(gòu)的變化。本文依據(jù)滬深上市公司股權(quán)分置改革前后相對比率及絕對數(shù)額的比較分析，研究中國上市公司資本結(jié)構(gòu)股權(quán)分置改革前后的特征變化及形成原因，包括伴隨股權(quán)分置改革相關(guān)配套的制度及政策的變化對資本結(jié)構(gòu)的影響，這對于上市公司以及監(jiān)管部門進(jìn)一步優(yōu)化上市公司資本結(jié)構(gòu)具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

3、 本文共分五章，第一章是本文的緒論，主要介紹本文研究意義與現(xiàn)狀、股權(quán)分置改革綜述、本文內(nèi)容與不足；第二章介紹傳統(tǒng)與現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論，其中重點(diǎn)闡述新優(yōu)序理論、代理理論與控制權(quán)理論；第三章通過與西方國家公司資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行比較，指出股權(quán)分置改革前中國上市公司資本結(jié)構(gòu)的普遍特征。深入分析了上述資本結(jié)構(gòu)特征的形成原因，得出股權(quán)分置的特殊制度是中國上市公司資本結(jié)構(gòu)扭曲的重要原因。進(jìn)一步分析股權(quán)分置改革對上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響，并提出了后股權(quán)分