上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的研究——基于股權(quán)分置改革的實(shí)證分析.pdf

1、2005年4月29日以前，由于當(dāng)時(shí)特殊的背景，我國(guó)的資本市場(chǎng)上出現(xiàn)特有的股權(quán)分置現(xiàn)象，導(dǎo)致股權(quán)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)以下特征:股權(quán)結(jié)構(gòu)以非流通股為主;股權(quán)流通性差;股權(quán)高度集中。而股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)，是影響公司治理的最根本因素，而不同的公司治理結(jié)構(gòu)又對(duì)公司績(jī)效產(chǎn)生重大影響，因此，股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司績(jī)效產(chǎn)生重要影響。實(shí)施股權(quán)分置改革以后，其最直接的影響是股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，所以本研究基于股權(quán)分置改革的視角，從實(shí)證角度來(lái)考察股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的關(guān)系。

2、
　　本研究分五部分，在對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)者文獻(xiàn)回顧的基礎(chǔ)上，圍繞股權(quán)分置改革前后股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行研究。
　　第一部分提出本研究的問(wèn)題，說(shuō)明研究框架、研究方法、研究結(jié)論及可能的創(chuàng)新。
　　第二部分回顧國(guó)內(nèi)外的相關(guān)文獻(xiàn)，對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效關(guān)系的研究分為兩類:股權(quán)流通性對(duì)公司績(jī)效的影響和股權(quán)集中度對(duì)公司績(jī)效的影響。
　　第三部分針對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)提出了股權(quán)流通性與公司績(jī)效關(guān)系兩個(gè)假設(shè):流通股比例和公司績(jī)效的關(guān)系假設(shè)以

3、及流通股比例的變化量和公司績(jī)效的關(guān)系假設(shè);在股權(quán)集中度與公司績(jī)效關(guān)系提出了一個(gè)假設(shè):第一大股東持股比例與公司績(jī)效的關(guān)系假設(shè)。之后說(shuō)明樣本來(lái)源、被解釋變量、解釋變量和控制變量，并在分析國(guó)內(nèi)學(xué)者模型的基礎(chǔ)上構(gòu)建本研究的模型。
　　第四部分實(shí)證分析是本研究的主體和重點(diǎn)。本研究選取2002年以前上市同時(shí)在2005年12月31日之前進(jìn)行股權(quán)改革的國(guó)有上市公司作為研究對(duì)象，以STATA9統(tǒng)計(jì)軟件作為分析工具，采用描述性統(tǒng)計(jì)和多元回歸分析的方法