我國創(chuàng)業(yè)板ipo抑價的影響因素分析——基于投資者情緒視角【任務書】

1、0畢業(yè)論文任務書金融學我國創(chuàng)業(yè)板IPO抑價的影響因素分析——基于投資者情緒視角一、研究目的和意義研究意義：研究意義：IPO抑價是衡量新股發(fā)行定價是否合理的重要指標，一定程度上的抑價能促使一級市場上的投資者進行投資，但是過度抑價則會損害資本市場的長期健康發(fā)展。我國首批28家創(chuàng)業(yè)板市場股票平均抑價率高達106.18%，抑價率最大值為209.73%，高抑價現(xiàn)象使得大量資金囤積于一級市場，專門進行IPO申購，也使廣大投資者只關心新股的中簽情況，

2、而很少關注上市公司的經營狀況，助長了市場的投機氛圍，對我國資本市場的健康發(fā)展產生不利影響。針對我國市場投機氛圍特別濃厚的特點，本文基于行為金融學理論，從投資者情緒的視角出發(fā)進行解釋研究。這種嘗試有利于認識我國IPO首日高抑價率的真正原因，也有利于政府在股票市場建設和培養(yǎng)投資者理性心態(tài)上找到正確的方向。預期目標：預期目標：根據(jù)創(chuàng)業(yè)板的實際情況，以創(chuàng)業(yè)板股票為樣本，期望從行為金融學的投資者情緒視角出發(fā)，通過對創(chuàng)業(yè)板IPO抑價現(xiàn)象的研究，建立

3、多因子模型，考察基于投資者情緒視角的各解釋變量對初始超額收益率是否產生顯著影響，進而對我國股票市場IPO高抑價現(xiàn)象給予解釋，為投資者、發(fā)行者、承銷商提供合理的建議。2、主要研究內容1.對投資者情緒的概念及表現(xiàn)形式作出解釋。2.闡述我國創(chuàng)業(yè)板市場的現(xiàn)狀以及創(chuàng)業(yè)板公司的現(xiàn)狀，并進行詳細分析。3.進行實證分析，首先對IPO抑價現(xiàn)象進行描述性統(tǒng)計，然后分析基于投資者情緒的各解釋變量對IPO抑價率的解釋程度，得出實證結論。4.針對實證結論提出政策

4、建議，為投資者和承銷商提供參考實施方案。3、實施方案（調研、實習方案，進度安排等）實施方案：實施方案：本文是基于行為金融學理論，從投資者情緒的視角出發(fā)，針對創(chuàng)業(yè)板市場1存在的非理性現(xiàn)象引入相應的代理解釋變量加以實證研究。選取在深圳創(chuàng)業(yè)板市場上市的全部新股作為樣本，研究基于投資者情緒的解釋變量對創(chuàng)業(yè)板IPO抑價率的影響程度。首先對查閱的文獻進行梳理，理清結構思路。其次，確定數(shù)據(jù)來源：創(chuàng)業(yè)板的市場及公司現(xiàn)狀可從深市獲得；中簽率、發(fā)行價格、市

5、盈率等可從相關網站及同花順軟件分析獲得；其他數(shù)據(jù)可查閱統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)以及學位論文數(shù)據(jù)庫、金融界網站等，分析軟件為Excel2003，Eviews3.1。進度計劃：進度計劃：第6學期第19周至第7學期第2周：完成畢業(yè)論文選題第7學期第35周：完成外文翻譯、文獻綜述和開題第7學期第611周：完成開題答辯，寫作畢業(yè)論文，完成初稿第7學期第1216周：修改完善畢業(yè)論文第7學期第1617周：進一步修改畢業(yè)論文，定稿上交第7學期第1819周：畢業(yè)論

6、文答辯4、推薦閱讀文獻[1]張銀鳳投資者情緒對中小板IPO抑價的影響研究[D]重慶：重慶師范大學，2011[2]孫自愿中國資本市場IPO高初始收益之謎：基于發(fā)行制度變遷與投資者情緒的思考[M]北京：中國經濟出版社，2010[3]陸燕華中國創(chuàng)業(yè)板市場抑價現(xiàn)象研究[D]江蘇：江蘇大學，2010[4]莊學敏我國中小板IPO抑價原因研究[J]經濟與管理研究，2009(1)[5]薛斐投資者情緒與投資者行為研究[M]上海：上海財經大學出版社，200

7、8[6]Md.AminulIslamAnEmpiricalInvestigationoftheUnderpricingofInitialPublicOfferingsintheChittagongStockExchange[J].journaloffinance2009.[7]BakerM.J.Wurgler.InvestSentimentintheStockMarker[J].JournalofEconomicPerspectives