我國創(chuàng)業(yè)板企業(yè)IPO抑價(jià)影響因素的實(shí)證研究.pdf

1、自2009年創(chuàng)業(yè)板推出以來,中小企業(yè)又多了一個(gè)融資渠道。但由于成立時(shí)間短,各方面制度還不完善,加上中國投資者不夠理性,創(chuàng)業(yè)板還存在許多尚未解決的問題。本文的主題,IPO高抑價(jià)便是其中之一。奇高的IPO抑價(jià)率非正?，F(xiàn)象,可能對(duì)股市的穩(wěn)定健康發(fā)展構(gòu)成威脅。本文以創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市首日股票抑價(jià)程度為主題,借鑒國內(nèi)外理論成果并結(jié)合我國創(chuàng)業(yè)板的自身特點(diǎn),選取了有無創(chuàng)投背景、發(fā)行規(guī)模、發(fā)行費(fèi)用、中簽率、上市前凈資產(chǎn)收益率以及上市首日換手率六個(gè)影響因素,

2、做出六個(gè)假設(shè),通過描述性統(tǒng)計(jì)及多元線性回歸進(jìn)行分析。最終結(jié)論為有無創(chuàng)投背景和發(fā)行費(fèi)用兩個(gè)因素對(duì)企業(yè)的IPO抑價(jià)程度無顯著性影響,發(fā)行規(guī)模、中簽率以及上市前凈資產(chǎn)回報(bào)率與IPO抑價(jià)程度負(fù)相關(guān),上市首日股票換手率與IPO抑價(jià)程度正相關(guān)。而根據(jù)已有文獻(xiàn)研究結(jié)果,創(chuàng)投背景對(duì)IPO抑價(jià)的影響無一致結(jié)論,發(fā)行規(guī)模、發(fā)行費(fèi)用及中簽率大都與IPO抑價(jià)程度負(fù)相關(guān),上市前凈資產(chǎn)收益率及上市首日股票換手率與IPO抑價(jià)程度正相關(guān),與本文結(jié)論略有不同,具體原因在