我國證券分析師執(zhí)業(yè)利益沖突的法律監(jiān)管.pdf

1、證券分析師通過向公眾投資者提供專業(yè)化的服務(wù)，在引導(dǎo)投資者的理性投資、提高證券市場的透明度、規(guī)范證券市場運(yùn)作和優(yōu)化社會資源配置等方面發(fā)揮著重要作用。但是近年來，證券市場上頻頻發(fā)生證券分析師丑聞事件，使得證券分析師的獨(dú)立性和信譽(yù)受到極大的質(zhì)疑。一系列的行業(yè)丑聞直接導(dǎo)致了投資者信心的喪失，進(jìn)而損害了證券市場乃至資本市場的健康發(fā)展，并可能斷送整個證券分析師行業(yè)的職業(yè)前途。 相關(guān)研究表明，證券分析業(yè)存在問題的根本原因就是證券分析師在執(zhí)業(yè)過

2、程中有大量的“利益沖突”可能。如何對證券分析師的執(zhí)業(yè)利益沖突進(jìn)行有效的法律監(jiān)管，提高證券研究的客觀性和獨(dú)立性，使其能充分發(fā)揮證券市場信息“導(dǎo)管”的角色，保證證券市場信息的充分流通，從而促進(jìn)證券市場的健康發(fā)展，已成為世界各國證券法律界共同關(guān)注的一個問題。而這個問題，對于剛剛發(fā)展起來的中國證券分析師行業(yè)，顯得尤為重要，具有顯著的現(xiàn)實意義。本文正是以此為研究對象，在立足本國證券分析業(yè)特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，借鑒美國的相關(guān)監(jiān)管措施，初步構(gòu)建了我國證券分析

3、師執(zhí)業(yè)利益沖突的法律監(jiān)管體系。 本文除引言和結(jié)語外，共分為四個部分，全篇約3萬字，文章的主要結(jié)構(gòu)如下： 第一部分是證券分析師概述。這一部分是全文搭建的基本理論支點(diǎn)。文章首先界定了證券分析師的內(nèi)涵，并同時指出應(yīng)把證券分析師與一般證券投資咨詢?nèi)藛T相區(qū)別，最后闡述了證券分析師對資本市場的重要性以及目前證券分析業(yè)存在的問題，以彰顯本選題的現(xiàn)實意義。 第二部分是關(guān)于證券分析業(yè)存在問題的根本原因即利益沖突問題的闡述，筆者主要

4、對證券分析師執(zhí)業(yè)利益沖突的概念、導(dǎo)致利益沖突的若干原因進(jìn)行了詳細(xì)的分析。 第三部分是構(gòu)建證券分析師執(zhí)業(yè)利益沖突法律監(jiān)管體系。本部分是全文的重點(diǎn)。筆者認(rèn)為在一個開放的市場中，要促使證券分析行業(yè)健康有序的發(fā)展，加強(qiáng)制度建設(shè)，以制度引導(dǎo)行業(yè)步入正軌才是促使其擺脫困境的良方。本章首先介紹了相關(guān)證券監(jiān)管的基礎(chǔ)理論知識，并立足于我國證券分析行業(yè)的特點(diǎn)，借鑒成熟市場相關(guān)措施，結(jié)合相關(guān)案例，重點(diǎn)闡述了如何從宏觀與微觀兩方面構(gòu)建我國證券分析師執(zhí)業(yè)

5、利益沖突的法律監(jiān)管體系。在政府監(jiān)管與證券市場自律監(jiān)管需有機(jī)結(jié)合、監(jiān)管重點(diǎn)應(yīng)在于“過程”而非“結(jié)果”的指導(dǎo)原則下，筆者將我國證券分析師執(zhí)業(yè)利益沖突法律監(jiān)管體系劃分為事前、事中、事后三個階段，三個階段的監(jiān)管方式各有所側(cè)重，分別起到預(yù)防、約束、制裁與救濟(jì)的作用。通過提高從業(yè)門檻，建立業(yè)務(wù)評級制度、修改《職業(yè)道德守則》、構(gòu)筑“中國墻”制度及執(zhí)業(yè)利益沖突強(qiáng)制性信息披露制度、明確證監(jiān)會的法律地位，加強(qiáng)執(zhí)法力度、明確證券分析師的民事責(zé)任等一系列措施和