利益沖突下的分析師跟進行為研究——基于中國機構(gòu)投資者的視角.pdf

1、近幾年，機構(gòu)投資者參與到證券市場的家數(shù)以及持股數(shù)逐年遞增，其重要的市場地位受到越來越多的關(guān)注。證券分析師作為聯(lián)系上市公司和機構(gòu)投資者的信息中介，其主要職責(zé)就是通過跟進行為來為機構(gòu)投資者提供研究報告，從而減少上市公司與機構(gòu)投資者之間的信息不對稱問題。然而無論是美國這樣證券市場發(fā)達、監(jiān)管嚴厲的西方國家，還是在中國這樣證券市場不成熟的國家，證券分析師與市場參與者的利益沖突是普遍存在的，而在這些利益關(guān)系中，證券分析師與機構(gòu)投資者之間的利益沖突關(guān)

2、系最為顯著。
　　 本文以2008年1月1日到2011年12月31日共16個季度的A股市場1786家上市公司的12951組跟進數(shù)據(jù)為樣本，基于有效市場以及信息不對稱理論，對機構(gòu)投資者與證券分析師的利益關(guān)系進行梳理，并構(gòu)建了機構(gòu)投資者利益沖突下的分析師跟進面板數(shù)據(jù)模型以及機構(gòu)投資者利益沖突下的分析師跟進有效性面板數(shù)據(jù)模型，來考察機構(gòu)投資者與證券分析師的利益沖突關(guān)系是否會影響分析師的跟進，以及當(dāng)來自機構(gòu)投資者利益沖突壓力增大的情況下

3、，分析師跟進行為是否會對分析師盈余預(yù)測產(chǎn)生影響，即分析師跟進行為是否有效。
　　 本文由五部分構(gòu)成:第一部分為導(dǎo)論，介紹了研究背景、選題意義及研究思路和框架;第二部分為文獻綜述，介紹了國內(nèi)外對分析師跟進行為的研究現(xiàn)狀;第三部分為中國證券分析師與機構(gòu)投資者利益關(guān)系的理論分析;第四部分為實證研究，介紹了解釋變量研究假設(shè)，理論模型以及實證結(jié)果與分析;第五部分為研究結(jié)論及啟示。研究發(fā)現(xiàn):(1)證券分析師發(fā)展狀況良好，但整體素質(zhì)有待提高;