證券操縱行為認(rèn)定及監(jiān)管的法律問(wèn)題研究.pdf

1、證券操縱行為的認(rèn)定及監(jiān)管是個(gè)世界性的難題，近年來(lái)我國(guó)證券市場(chǎng)空前火爆，市場(chǎng)上不乏很多操縱行為的存在，操縱行為人人為地控制證券市場(chǎng)的供求關(guān)系，扭曲證券市場(chǎng)的正常價(jià)格，影響資本的自由流動(dòng)，侵害投資者的合法權(quán)益，嚴(yán)重影響證券市場(chǎng)的穩(wěn)定與發(fā)展，因此對(duì)證券操縱行為的認(rèn)定及監(jiān)管就顯得尤為重要。我國(guó)證券市場(chǎng)是新興市場(chǎng)，當(dāng)前我國(guó)對(duì)于證券操縱行為認(rèn)定的法律法規(guī)很不具有操作性，《證券法》第77條規(guī)定了禁止的三種操縱行為，但是沒(méi)有明確規(guī)定市場(chǎng)操縱行為違反法定

2、義務(wù)的規(guī)范性構(gòu)成，尤其是對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)典型的操縱行為的認(rèn)定缺乏細(xì)節(jié)性的規(guī)定，存在很多的缺陷，操縱行為認(rèn)定的困難也帶來(lái)了監(jiān)管的一系列問(wèn)題，同時(shí)我國(guó)目前也缺乏事前預(yù)防市場(chǎng)操作的制度和措施。 正是基于這些問(wèn)題，筆者才下決心寫(xiě)這篇文章。本文的寫(xiě)作目的在于通過(guò)梳理我國(guó)證券操縱行為認(rèn)定及監(jiān)管的各種現(xiàn)行法律法規(guī)，結(jié)合當(dāng)前證券市場(chǎng)一些新型的操縱行為，通過(guò)借鑒國(guó)外證券操縱行為認(rèn)定及監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn)，從行政責(zé)任認(rèn)定的角度提出一些關(guān)于證券操縱規(guī)范性構(gòu)成的認(rèn)定建

3、議，以及相關(guān)監(jiān)管的建議，構(gòu)建實(shí)用科學(xué)的證券操縱認(rèn)定及監(jiān)管法律制度，為實(shí)務(wù)界提供更加有益的借鑒。本文運(yùn)用金融法學(xué)理論、經(jīng)濟(jì)學(xué)理論以及比較法學(xué)方法對(duì)證券操縱行為的認(rèn)定及監(jiān)管中的相關(guān)法律問(wèn)題進(jìn)行了探討。 文章第一章主要是對(duì)證券操縱行為認(rèn)定及監(jiān)管的基礎(chǔ)理論做深入介紹，并且對(duì)一些新型的證券操縱行為做出詳細(xì)介紹。通過(guò)對(duì)我國(guó)證券操縱行為認(rèn)定及監(jiān)管的立法回顧，對(duì)我國(guó)現(xiàn)行立法現(xiàn)狀做出介紹與評(píng)述。 第二章主要是運(yùn)用比較的方法對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家關(guān)于證

4、券操縱行為認(rèn)定及監(jiān)管做詳細(xì)的介紹。畢竟發(fā)達(dá)國(guó)家在這些領(lǐng)域擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)，摻雜著成功的喜悅與失敗的痛楚，對(duì)于我國(guó)這樣一個(gè)處于證券市場(chǎng)發(fā)展初期的國(guó)家，借鑒意義可謂重大。 第三章主要是分析我國(guó)證券操縱行認(rèn)定及監(jiān)管存在的法律問(wèn)題，指出在證券操縱行為認(rèn)定上缺乏嚴(yán)密的立法體系，尤其是缺乏對(duì)具體行為認(rèn)定的規(guī)范性構(gòu)成標(biāo)準(zhǔn)，監(jiān)管上指出我國(guó)監(jiān)管層目前的監(jiān)管取向非市場(chǎng)化，監(jiān)管機(jī)制不暢，監(jiān)管體制欠缺等等這些目前存在的問(wèn)題，為研習(xí)我國(guó)證券操縱認(rèn)定及監(jiān)管存

5、在的問(wèn)題尋找突破口。 第四章在上文論述的基礎(chǔ)上，提出一些關(guān)于我國(guó)證券操縱認(rèn)定及監(jiān)管的建議，主要包括完善相關(guān)立法體系、明確具體行為認(rèn)定的規(guī)范性構(gòu)成標(biāo)準(zhǔn)以及明確市場(chǎng)化監(jiān)管取向、加強(qiáng)行業(yè)自律及社會(huì)監(jiān)管、構(gòu)建事前預(yù)防的監(jiān)管制度與措施等等。 本文的創(chuàng)新之處主要是： 第一，切入點(diǎn)很新。證券操縱行為認(rèn)定及監(jiān)管并不是個(gè)新問(wèn)題，前人對(duì)證券操縱行為認(rèn)定的基本理論問(wèn)題，諸如主體、主觀構(gòu)成等等已經(jīng)介紹的很多了，但是有創(chuàng)新

6、的文章卻不多見(jiàn)，尤其是對(duì)具體的操縱行為認(rèn)定的研究更多只是停留在表面上，本文以具體操縱行為認(rèn)定的規(guī)范性構(gòu)成著手，結(jié)合目前市場(chǎng)上新型的操縱現(xiàn)象，分析其問(wèn)題并且借鑒國(guó)外的認(rèn)定及監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，提出一些意見(jiàn)。 第二，本文系統(tǒng)地梳理了關(guān)于證券操縱認(rèn)定及監(jiān)管的國(guó)內(nèi)外現(xiàn)行立法，尤其對(duì)新《證券法》的兜底條款關(guān)于證券操縱行為認(rèn)定預(yù)留的法律空間作了詳細(xì)分析，并針對(duì)性地提出相關(guān)問(wèn)題和構(gòu)想，針對(duì)新型的操縱行為結(jié)合國(guó)外經(jīng)驗(yàn)給出規(guī)范性構(gòu)成認(rèn)定的具體建議，具有很強(qiáng)