股權(quán)集中度、會計穩(wěn)健性與權(quán)益資本成本的實證研究.pdf

1、目前，我國企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)中國有股占比較大，且企業(yè)內(nèi)部股權(quán)向少數(shù)大股東集中，這樣一來就很有可能造成大股東利用其控制優(yōu)勢操縱利潤，甚至為謀取私利，犧牲廣大投資者的利益，從而導(dǎo)致企業(yè)的權(quán)益資本成本增加。會計穩(wěn)健性原則對盈利的確認(rèn)比對虧損的確認(rèn)有更高的標(biāo)準(zhǔn)，能夠?qū)⑵髽I(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的“壞消息”及時以財務(wù)報告的形式披露給投資人，進而降低投資人面臨的預(yù)期風(fēng)險和要求的預(yù)期回報。因此，對現(xiàn)代企業(yè)而言，如何有效降低權(quán)益資本成本，提高企業(yè)的籌資效率，促進

2、資本市場健康、有序發(fā)展顯得尤為必要。
　　本文主要采用理論分析與實證分析相結(jié)合的方法進行研究，以滬深A(yù)股2010年到2012年非金融類企業(yè)數(shù)據(jù)為研究樣本，將極端異常且無法獲取的數(shù)據(jù)剔除后，最終得到1130個公司共計3390個研究樣本，重點研究穩(wěn)健性水平的高低對企業(yè)權(quán)益資本成本的影響。在考慮我國資本市場上國有企業(yè)比大、企業(yè)股權(quán)集中度較高的情況下，加入股權(quán)集中度與產(chǎn)權(quán)屬性變量，探討股權(quán)集中度對會計穩(wěn)健性與權(quán)益資本成本相關(guān)關(guān)系的影響，同

3、時分析不同產(chǎn)權(quán)屬性下，非金融類企業(yè)的會計穩(wěn)健性與權(quán)益資本成本的相關(guān)關(guān)系。結(jié)果發(fā)現(xiàn):在其他條件不變的情況下，如果非金融類企業(yè)的會計穩(wěn)健性水平越高，那么相應(yīng)的權(quán)益資本成本越低;非金融類企業(yè)的股權(quán)集中度越高，權(quán)益資本成本相應(yīng)較高;非金融類企業(yè)的股權(quán)集中度越高，那么會計穩(wěn)健性降低權(quán)益資本成本的作用越弱。
　　本文相關(guān)研究結(jié)果為股權(quán)集中度、會計穩(wěn)健性與權(quán)益資本成本的關(guān)系提供了比較明確的經(jīng)驗證據(jù)，相關(guān)實證分析結(jié)果對我國企業(yè)會計政策的選擇與運用