上市公司實(shí)際控制人的增持與減持行為研究.pdf

1、隨著我國證券市場(chǎng)的發(fā)展，市場(chǎng)參與者快速增加，基金公司、保險(xiǎn)公司、社保基金等專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的影響逐漸增大，產(chǎn)業(yè)資本通過IPO進(jìn)入到資本市場(chǎng)，并扮演著越來越重要的角色。上市公司大股東通常掌握更多的信息，他們的行為往往很受關(guān)注，作為中小投資者，如果能夠從上市大股東的行為中獲得更多有價(jià)值的信息將是十分有益的，其中上市公司控股股東和實(shí)際控制人的行為尤其值得關(guān)注和研究。
　　本文采用文獻(xiàn)資料法、統(tǒng)計(jì)分析法和案例分析法，以2014年1月1日至20

2、17年4月31日期間發(fā)生的實(shí)際控制人增持與減持行為為研究對(duì)象，結(jié)合自己近十年的證券市場(chǎng)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，在研究已有研究成果的基礎(chǔ)上，對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行深入的統(tǒng)計(jì)分析，筆者認(rèn)為統(tǒng)計(jì)期間內(nèi)實(shí)際控制人的增持行為通常會(huì)考慮上市公司估值水平、加強(qiáng)控制權(quán)、傳遞信號(hào)、和證券市場(chǎng)環(huán)境與政治政策等因素，其中證券市場(chǎng)環(huán)境和政策因素作用非常明顯;其減持通常會(huì)受上市公司發(fā)展前景、股價(jià)大幅上漲導(dǎo)致估值偏高、個(gè)人財(cái)富配置等因素影響。通過統(tǒng)計(jì)分析發(fā)現(xiàn)，在實(shí)際控制人增持后收益整體

3、上正的，其減持公告日前股價(jià)的表現(xiàn)遠(yuǎn)好減持公告日后股價(jià)的表現(xiàn)。
　　在第四章，選取了齊星鐵塔、漳澤電力和徐工機(jī)械三個(gè)案例來分析上市公司實(shí)際控制人的增持與減持行為，在統(tǒng)計(jì)期間內(nèi)，齊星鐵塔的實(shí)際控制人基于對(duì)公司發(fā)展前景的良好預(yù)期持續(xù)增持股份，受信號(hào)傳遞作用刺激，股價(jià)走勢(shì)也始終非常強(qiáng)勁;漳澤電力的股東為實(shí)際控制人的下屬公司山西國際電力，在統(tǒng)計(jì)期間進(jìn)行了清倉式減持，既有行情上漲后估值走高的因素，也有公司前景不佳的因素;徐工機(jī)械的案例很好地說