家族企業(yè)代際傳承、跨代轉型創(chuàng)業(yè)與經營績效——考慮繼承人社會資本的調節(jié)作用.pdf

1、改革開放以來，家族企業(yè)憑借快速決策以及高成長性等特點，迅速發(fā)展成為中國國民經濟的重要支柱。近年來，中國越來越多的家族企業(yè)已經完成代際間的交接班或者即將進行接班換代，代際傳承已然成為了家族企業(yè)可持續(xù)發(fā)展道路上不可回避的重要問題?；诖?，探究家族企業(yè)代際傳承和經營績效的關系，幫助家族企業(yè)深入認識代際傳承的影響從而幫助其平穩(wěn)度過代際交接班時期，將極具理論意義和應用價值。
　　本研究基于跨代轉型創(chuàng)業(yè)的中介效應以及繼承人社會資本的調節(jié)效應，

2、分析了代際傳承與經營績效之間的關系。根據委托代理理論以及社會情感財富理論等理論，本文構建了“代際傳承-跨代轉型創(chuàng)業(yè)/繼承人社會資本-經營績效”的分析框架。在理論分析的基礎上，本研究以2004-2015年間的181家完成傳承的中國上市家族企業(yè)為研究對象進行了實證研究。首先，利用因果步驟檢驗法構建了遞歸模型，檢驗了家族企業(yè)代際傳承對于經營績效的直接影響以及跨代轉型創(chuàng)業(yè)的中介作用；其次，運用代入交互項的調節(jié)效應檢驗方法，探查了繼承人社會資本在

3、代際傳承與經營績效之間的調節(jié)作用；隨后，分別采用替換跨代轉型創(chuàng)業(yè)衡量方式和Bootstrap中介效應檢驗方法對回歸結果進行了穩(wěn)健性檢驗。研究結果表明：家族企業(yè)的傳承活動會導致企業(yè)經營績效下降，且跨代轉型創(chuàng)業(yè)在家族企業(yè)代際傳承以及企業(yè)經營績效之間起中介傳導作用，因此家族企業(yè)應當慎重對待繼承人的跨代轉型創(chuàng)業(yè)活動，合理平衡創(chuàng)新和風險之間的關系；家族企業(yè)繼承人所擁有的社會資本越多，代際傳承對企業(yè)經營績效的消極作用越弱，因此家族企業(yè)應當注重對繼承

4、人社會資本的傳承，從而緩解代際傳承對于經營績效帶來的消極影響。
　　本文的創(chuàng)新之處主要包括：（1）在充分考慮到代際傳承對家族企業(yè)績效影響滯后性的基礎上，本研究采用上市家族企業(yè)傳承前一年和傳承后三年的面板數據進行研究，補充了代際傳承對于企業(yè)經營績效影響的實證證據，更加準確地衡量了家族企業(yè)代際傳承對于企業(yè)績效的真實影響。（2）本文驗證了跨代轉型創(chuàng)業(yè)在代際傳承和經營績效之間的中介作用，證實了家族企業(yè)為謀求持續(xù)發(fā)展過程中進行的創(chuàng)業(yè)活動對于