創(chuàng)業(yè)股東與機(jī)構(gòu)投資者的股權(quán)爭(zhēng)奪博弈——基于雷士照明控制權(quán)爭(zhēng)奪案例的研究.pdf

1、近年來(lái),隨著企業(yè)控制權(quán)爭(zhēng)奪事件的頻繁發(fā)生和對(duì)控制權(quán)相關(guān)問題認(rèn)識(shí)的不斷加深,關(guān)于控制權(quán)爭(zhēng)奪問題的研究在學(xué)術(shù)界和企業(yè)實(shí)踐中也日益受到重視。本文選取了雷士照明事件作為案例對(duì)上述問題展開了研究。作為上市公司,其因經(jīng)歷了一場(chǎng)持久的控制權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)而備受關(guān)注,該事件影響較大且較為公開和典型,為創(chuàng)始人與機(jī)構(gòu)投資者控制權(quán)爭(zhēng)奪的相關(guān)研究提供了豐富的素材。本文希望通過(guò)深入探討控制權(quán)博弈的根源和動(dòng)因,比較控制權(quán)爭(zhēng)奪前后企業(yè)業(yè)績(jī)的變化,分析控制權(quán)爭(zhēng)奪各方行為來(lái)為民

2、營(yíng)企業(yè)提供前車之鑒的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),避免重蹈類似控制權(quán)爭(zhēng)奪的覆轍。
　　本文通過(guò)對(duì)企業(yè)外部壞境的現(xiàn)實(shí)觀察,在文獻(xiàn)梳理和理論研究的基礎(chǔ)上,基于委托代理視角建立了關(guān)于民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)始股東和機(jī)構(gòu)投資者之間控制權(quán)爭(zhēng)奪的分析框架,采用案例分析法,結(jié)合趨勢(shì)分析法等基本財(cái)務(wù)分析方法,對(duì)雷士?jī)纱慰刂茩?quán)爭(zhēng)奪的案例進(jìn)行研究并得出結(jié)論:控制權(quán)爭(zhēng)奪的根源在于民營(yíng)企業(yè)的融資約束,而由于委托代理問題引發(fā)的利益沖突是控制權(quán)爭(zhēng)奪的動(dòng)因,其他利益相關(guān)者在控制權(quán)爭(zhēng)奪過(guò)程中的影