信息技術(shù)行業(yè)上市公司股權(quán)激勵實施效果研究.pdf

1、信息技術(shù)企業(yè)作為信息化時代的產(chǎn)物，以其他行業(yè)無法比擬的優(yōu)勢快速野蠻的發(fā)展著，而在國際上，信息技術(shù)的發(fā)展水平逐漸成為一國科技實力的標(biāo)志。與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相比，信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)具有更新?lián)Q代快、創(chuàng)新要求高等特點，也正因如此，人力資本成為信息技術(shù)企業(yè)的核心資本之一。如何留住人才也是信息技術(shù)企業(yè)的頭等大事。股權(quán)激勵不僅可以有效的激勵人才，同時也可以給予人才更多的美好愿景。于是，信息技術(shù)行業(yè)中股權(quán)激勵越加普遍。隨著越來越多的企業(yè)進(jìn)行股權(quán)激勵，股權(quán)激勵又是否能

2、夠真實的起到增加股東利益的效果，而不是淪為管理層的變相福利。我們需要準(zhǔn)確的評價股權(quán)激勵的實施效果，這也是本文探索的關(guān)鍵問題。
　　本文的研究主要針對人力成本相對較高的信息技術(shù)企業(yè)，因此，本文選取我國信息技術(shù)上市公司作為本文研究的樣本。研究的第一步，介紹本文研究的背景與意義，敘述了國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)；然后第二步，闡述了股權(quán)激勵的理論基礎(chǔ)，并將股權(quán)激勵理論與信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)特點相結(jié)合，對該行業(yè)實施股權(quán)激勵的必要性進(jìn)行了理論分析；接著第三步，引

3、入DEA模型作為評價股權(quán)激勵實施之后的績效指標(biāo)，并描述了實證分析的思路和方法；最后第四步，通過DEA模型指標(biāo)的計算、分析、比較，綜合評價我國信息技術(shù)上市公司的股權(quán)激勵效果。最后，對所述研究進(jìn)行總結(jié)歸納，并提出建議。
　　本文采用理論與實證結(jié)合的研究方法。在評價股權(quán)激勵實施效果時運用比較研究法。通過DEA模型對實施股權(quán)激勵的企業(yè)業(yè)績變化進(jìn)行橫向與縱向的比較。橫向比較，即選取未實施股權(quán)激勵的類似企業(yè)與實施過股權(quán)激勵的樣本企業(yè)進(jìn)行對比分

4、析；縱向比較，即分析實施過股權(quán)激勵的樣本企業(yè)在實施前后的企業(yè)績效變化情況。
　　本文得出的主要結(jié)論有：
　　第一：本文運用DEA的BCC模型，將選取的未實施股權(quán)激勵的參照對比組與實施過股權(quán)激勵樣本企業(yè)進(jìn)行對比發(fā)現(xiàn)，實施過股權(quán)激勵的企業(yè)在激勵之后，綜合效率達(dá)到DEA有效的企業(yè)數(shù)量增多，同時，未實施股權(quán)激勵的企業(yè)中達(dá)到DEA有效的企業(yè)數(shù)量顯著減少，由5家銳減至之后的1家。從細(xì)分指標(biāo)純技術(shù)效率和規(guī)模效率角度觀察可以看出，實施過股權(quán)

5、激勵的企業(yè)均表現(xiàn)出穩(wěn)定且上升的趨勢，與未實施股權(quán)激勵的企業(yè)的下降相比，形成較大反差。
　　第二：借助Malmquist生產(chǎn)率指數(shù)，本文分析了實施股權(quán)激勵的17家樣本企業(yè)在實施前后的企業(yè)的營業(yè)效率變化情況。在實施股權(quán)激勵之前的兩年中，樣本企業(yè)的綜合生產(chǎn)率指數(shù)呈大幅負(fù)增長，增長率為-13.9％。而在實施股權(quán)激勵之后，整體出現(xiàn)企穩(wěn)回升出現(xiàn)增長。通過觀察Malmquist生產(chǎn)率指數(shù)的二級分解指標(biāo)技術(shù)效率變化指數(shù)和技術(shù)進(jìn)步指數(shù)可以看出，綜合