房地產(chǎn)債務(wù)融資與公司價(jià)值關(guān)系的探討.pdf

1、房地產(chǎn)業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱產(chǎn)業(yè)，帶動了很多上下游產(chǎn)業(yè)，對于就業(yè)也有著重要的作用。我國正穩(wěn)步推進(jìn)城鎮(zhèn)化，城鎮(zhèn)化離不開房地產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品是國民日常居住的必需品，同時也承擔(dān)了投資的屬性。從國家統(tǒng)計(jì)局2012年到2016年公布的數(shù)據(jù)來看，“房地產(chǎn)業(yè)全社會固定資產(chǎn)投資”占當(dāng)年GDP的比重始終高于18％，房地產(chǎn)業(yè)對中國經(jīng)濟(jì)的影響日益明顯。另外根據(jù)央行和銀監(jiān)會對全國除西藏以外的30個?。ㄊ校┑恼{(diào)查數(shù)據(jù)來看，來自銀行系統(tǒng)的資金占到房地產(chǎn)開發(fā)資

2、金的55％，若房地產(chǎn)市場暴跌或者大幅調(diào)整，房地產(chǎn)信貸就有可能變成壞賬，存在爆發(fā)金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重的話引發(fā)金融危機(jī)。由此可見，從債務(wù)融資的角度研究公司價(jià)值對于促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展、提高房地產(chǎn)上市公司的融資決策能力有較好的指導(dǎo)作用。本文在國內(nèi)外理論基礎(chǔ)上，將我國66家房地產(chǎn)上市公司做為樣本，通過實(shí)證分析的方法深入研究債務(wù)融資對公司價(jià)值的影響。研究如何更好利用債務(wù)融資提高公司價(jià)值并提出有效的對策措施。
　　通過梳理資本結(jié)構(gòu)和公司價(jià)值的

3、發(fā)展演變，對相關(guān)的理論進(jìn)行了分析，并以理論為依據(jù)，結(jié)合我國實(shí)際的房地產(chǎn)上市公司融資情況。先進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，建立模型進(jìn)行多元回歸分析，采用spss22軟件對2008-2015年66家A股房地產(chǎn)上市公司數(shù)據(jù)（來自wind數(shù)據(jù)庫）進(jìn)行實(shí)證分析，實(shí)證結(jié)果為:(1)模型1顯示總體資產(chǎn)負(fù)債率跟公司價(jià)值(ROE)存在顯著正相關(guān)關(guān)系;總體資產(chǎn)負(fù)債率與公司價(jià)值（托賓Q值）存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。(2)模型2顯示長期負(fù)債率、短期負(fù)債率與公司價(jià)值（托賓Q值）存在