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文檔簡介
1、股權(quán)激勵作為一種長期激勵機制,有著操作性強、效率高等優(yōu)點,這使其獲得了很多企業(yè)的認可,在世界范圍內(nèi)被廣泛應用。在中國,股權(quán)激勵的發(fā)展歷史較短,但是自2005年以來,一系列相關法律政策頒布,中國的股權(quán)激勵制度不斷完善,實踐工作也走向成熟。從2011年開始,每年都有100家以上的企業(yè)公布其股權(quán)激勵計劃,到2016年更是高達257家,說明許多上市公司有通過股權(quán)激勵促進公司發(fā)展的意愿,但是,部分公司在實施股權(quán)激勵計劃的過程中,因為方案設定的不合
2、理而中途停止,甚至有些企業(yè)的股權(quán)激勵方案還沒有開始就已“流產(chǎn)”,即使是完成股權(quán)激勵方案實施的企業(yè),所獲得的效果也不盡相同,造成這種現(xiàn)象的原因需要更進一步的研究。所以本文的主要研究問題是:1.股權(quán)激勵是否能真正的提升企業(yè)績效?2.股權(quán)激勵方案的要素不同是否會對企業(yè)的財務績效產(chǎn)生明顯影響?
本文首先對于股權(quán)激勵的理論基礎進行了介紹,梳理了股權(quán)激勵的相關文獻,并且構(gòu)建了“股權(quán)激勵動機-股權(quán)激勵方案要素-企業(yè)財務績效”理論分析框架;然
3、后利用案例分析法,對研究問題進行闡述,選取了高科技上市公司??低暫痛笕A股份進行對比研究,??低曈?012年和2014年兩次進行了股權(quán)激勵,大華股份于2013年進行了股權(quán)激勵,分析了兩個公司的股權(quán)激勵方案設計和財務績效,具體來說:先介紹了兩個公司的基本情況,接著對兩個公司的股權(quán)激勵方案的各個要素進行了分析,對比了激勵對象的人員構(gòu)成、股權(quán)激勵的模式、有效期、業(yè)績指標等的不同,例如??低暤膬纱喂蓹?quán)激勵對象都包括中層管理者和核心員工且以核
4、心員工為主,而大華股份的激勵對象為高管和核心員工,并不包括中層管理者;??低暤膬纱喂蓹?quán)激勵的有效期都是10年,大華股份的股權(quán)激勵有效期為4年;??低暫痛笕A股份的業(yè)績指標設定也并不相同,大華股份的指標要求更高,解鎖情況來看,??低暤膬纱喂蓹?quán)激勵全部順利解鎖,而大華股份的第一期解鎖失敗。針對股權(quán)激勵方案設計的不同,本文采用了事件研究法和財務分析法對兩個公司的實施效果進行了對比,分析了在股權(quán)激勵方案公布時的市場反應和2010年到2016
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