中小家族企業(yè)的關(guān)系融資問題研究——經(jīng)驗觀察與理論思考.pdf

1、中小民營企業(yè)（以家族企業(yè)為主）廣泛存在于我國的社會經(jīng)濟(jì)生活中，作為我國國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，這些企業(yè)在增加就業(yè)，活躍市場，刺激投資，增加稅收，擴(kuò)大出口等方面發(fā)揮著不可替代的作用。近年來，我國的中小民營家族企業(yè)處于“過冬”階段，遭遇“用工荒”、產(chǎn)能過剩、利潤下降等問題，而在融資問題上更加凸顯，浙江、廣東以及江蘇等地的民營家族企業(yè)屢屢出現(xiàn)了因資金鏈斷裂企業(yè)主“跑路”、“跳樓”事件，盡管這是在深受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響下發(fā)生的，但是融資問題是最

2、后的突破口，中小家族企業(yè)自身的融資方式同樣也成為了我們關(guān)注和分析的一個議題。
　　本論文基于現(xiàn)實觀察（個案和小樣本調(diào)研），從中小家族企業(yè)自身的融資特征入手對此加以分析和觀察。我國的中小家族企業(yè)是從家庭、家族演變而來，這些中小家族企業(yè)（尤其是在創(chuàng)業(yè)初期）深深打上了家庭（族）共同體的烙印，在決策機(jī)制、用人機(jī)制、代際傳承等問題也深受家庭（族）規(guī)則的影響，在融資方式上也同樣帶有一定的獨(dú)特性。經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)學(xué)科用內(nèi)源性融資、非正式融資、民間

3、借貸等概念來概括現(xiàn)階段我國中小家族企業(yè)的融資特征，并沒有辨別出華人家族企業(yè)區(qū)別于非家族企業(yè)以及非華人家族企業(yè)在融資方面的獨(dú)特性。
　　本論文認(rèn)為，既然中小家族企業(yè)脫胎于親緣共同體，日常生活系統(tǒng)中的一些法則將延續(xù)至企業(yè)系統(tǒng)中，“關(guān)系”等社會運(yùn)作機(jī)制也會嵌入于企業(yè)系統(tǒng)中，并對融資方式產(chǎn)生影響;在對內(nèi)源性融資進(jìn)一步動態(tài)分析的基礎(chǔ)上，本文認(rèn)為，因為“關(guān)系”的嵌入，中小家族企業(yè)的融資方式實際上也是和日常生活中的“差序格局”形成某種對應(yīng)關(guān)系。

4、如果說“關(guān)系”可以作為概括中國社會中一個重要概念，那么“關(guān)系融資”也是一個可以解析中國中小家族企業(yè)融資特征的一個重要概念，所謂“關(guān)系融資”，是指融資者和被融資者因為雙方日常社會中所存在的“關(guān)系”而形成的借貸關(guān)系，雙方對于“借貸”的預(yù)期深受日常關(guān)系規(guī)則約定的影響。依據(jù)中小家族企業(yè)主與對方“關(guān)系”的不同，形成了基于義務(wù)法則的情感型融資、基于信任法則的互惠型融資以及基于利益法則的交易型融資。關(guān)系融資不同于經(jīng)濟(jì)學(xué)上的“關(guān)系型融資”概念，這是用來

5、嘗試概括本土中小家族企業(yè)融資獨(dú)特性的一個概念。
　　為什么會存在關(guān)系融資？或者說中小家族企業(yè)為何偏好關(guān)系融資？本文基于相關(guān)理論，對此提出了相關(guān)假設(shè)，并通過小規(guī)模樣本的初步驗證。(1)關(guān)系融資和華人家族企業(yè)“偏私化”的家族愿景有關(guān);(2)關(guān)系融資和正式金融的排斥有關(guān)。(3)關(guān)系融資和現(xiàn)階段中小家族企業(yè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模、產(chǎn)業(yè)性質(zhì)具有一定的契合性。
　　近年來關(guān)系融資何以失效？本文借助于相關(guān)事實，認(rèn)為中小家族企業(yè)的關(guān)系融資之所以失效，是

6、因為隨著市場轉(zhuǎn)型和社會流動的加速，“關(guān)系”的約束條件變化，社會共同體的法則失去制約性，“關(guān)系”的邊界也出現(xiàn)了變化;隨著關(guān)系鏈的延伸，出現(xiàn)關(guān)系的“非契約化”現(xiàn)象，關(guān)系融資從情感型、互惠型走向“逐利型”的民間借貸，“關(guān)系”脫嵌，關(guān)系融資失效。
　　最后是本文的結(jié)論部分。本文的重要貢獻(xiàn):首先，本文嘗試提煉出了關(guān)系融資是華人中小企業(yè)融資的一種重要融資模式;其次，本文提出和中小家族企業(yè)關(guān)系融資相契合的三種因素;最后，針對近年來所出現(xiàn)的中小家