房地產(chǎn)投資信托基金在我國(guó)公租房建設(shè)融資中的應(yīng)用研究.pdf

1、隨著近幾年我國(guó)保障性住房體系的調(diào)整，公租房已逐步成為我國(guó)保障性住房體系的主要組成部分。由于公租房開(kāi)發(fā)量的逐年增長(zhǎng)，政府財(cái)政加機(jī)構(gòu)貸款的方式已無(wú)法滿足公租房的融資需求。為此，本文提出利用房地產(chǎn)投資信托基金的方式來(lái)解決公租房建設(shè)融資難題，這不僅符合政府，也符合廣大投資者、房地產(chǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的利益訴求。
　　本文首先采用了文獻(xiàn)研究法、觀察法和比較研究法，對(duì)比研究了國(guó)內(nèi)外房地產(chǎn)投資信托基金的特點(diǎn)，并結(jié)合我國(guó)國(guó)情從基本模式、運(yùn)作流程和運(yùn)作

2、機(jī)制三方面，對(duì)房地產(chǎn)投資信托基金在我國(guó)公租房建設(shè)融資中應(yīng)用的運(yùn)作進(jìn)行了全面設(shè)計(jì)，提出應(yīng)當(dāng)采用公私募結(jié)合的契約型封閉式投資信托基金模式，其組織結(jié)構(gòu)和運(yùn)作流程應(yīng)有嚴(yán)格的限制。據(jù)此，運(yùn)用定量研究法和數(shù)學(xué)模型法，基于信息不對(duì)稱(chēng)的視角，對(duì)公租房投資信托基金內(nèi)部的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了深入分析。針對(duì)逆向選擇，建立了代理人的報(bào)酬甄別模型，并給出了政府的甄別契約和決策方法;針對(duì)道德風(fēng)險(xiǎn)，建立了涉及委托人、代理人和政府三方的兩階段報(bào)酬激勵(lì)模型，據(jù)此找出