我國房地產(chǎn)市場波動(dòng)與政策調(diào)控效應(yīng)的研究.pdf

1、我國房地產(chǎn)市場向來有“政策市”之稱。從2015年開始，去庫存成為我國房地產(chǎn)市場政策調(diào)控的方向。經(jīng)過近一年時(shí)間的去庫存努力，房地產(chǎn)市場在一、二線城市呈現(xiàn)出良好的政策調(diào)控效果。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年上半年，住宅銷售增速達(dá)到30％，且70個(gè)大中城市庫存總量環(huán)比減少0.3％，實(shí)現(xiàn)連續(xù)10個(gè)月同比下降。然而，受供需關(guān)系調(diào)整的影響，目前一、二線城市房地產(chǎn)市場迎來了新一輪爆發(fā)，房價(jià)和地價(jià)均大幅上漲，這增加了房地產(chǎn)住房市場上的價(jià)格泡沫及泡沫破滅

2、風(fēng)險(xiǎn)。新頒布的貨幣、財(cái)政等調(diào)控政策將對(duì)現(xiàn)有房地產(chǎn)市場，尤其是對(duì)房價(jià)造成怎樣的影響，再次成為我國房地產(chǎn)調(diào)控政策有效性研究的熱點(diǎn)問題。
　　在房地產(chǎn)市場中，調(diào)控政策呈現(xiàn)多樣化的態(tài)勢(shì)，考察多項(xiàng)政策的聯(lián)合調(diào)控效應(yīng)，尤其是從多項(xiàng)政策中甄選出較優(yōu)的調(diào)控政策組合，不僅有利于我國政府對(duì)房地產(chǎn)市場的把控，更有利于房地產(chǎn)市場自身的健康發(fā)展。本文通過構(gòu)建包括房地產(chǎn)交易價(jià)格及交易量、數(shù)量型及價(jià)格型貨幣政策、財(cái)政政策及經(jīng)濟(jì)增長水平的多個(gè)VAR和VECM模型

3、，將我國房地產(chǎn)市場波動(dòng)和政策調(diào)控內(nèi)生化，考察不同調(diào)控政策在房地產(chǎn)市場上的有效性，并進(jìn)行不同調(diào)控政策的比較。在經(jīng)濟(jì)增長新常態(tài)下，這一研究對(duì)房地產(chǎn)市場調(diào)控政策的選擇具有一定借鑒意義。經(jīng)過實(shí)證分析，本文得到以下結(jié)論:
　　第一，貨幣供應(yīng)量-利率政策的調(diào)控效應(yīng)研究表明，無論是短期還是長期，房價(jià)均受到數(shù)量型和價(jià)格型貨幣政策的顯著影響;在對(duì)數(shù)量型和價(jià)格型貨幣政策的單獨(dú)考察中，房價(jià)波動(dòng)在短期內(nèi)受經(jīng)濟(jì)政策不確定性的影響并不顯著。寬松貨幣政策沖擊在

4、發(fā)生約一個(gè)季度后，對(duì)房價(jià)上漲的推動(dòng)作用將保持穩(wěn)定，并且合適的利率政策可以實(shí)現(xiàn)短期房地產(chǎn)市場交易價(jià)格的有效調(diào)控。
　　第二，如果單獨(dú)考察財(cái)政政策的調(diào)控效應(yīng)，房價(jià)漲幅受財(cái)政政策的顯著影響，房產(chǎn)稅政策沖擊能夠在短期內(nèi)抑制房價(jià)漲幅的波動(dòng)。
　　第三，貨幣—財(cái)政聯(lián)合政策調(diào)控的研究結(jié)果表明，寬松的貨幣政策會(huì)對(duì)房價(jià)漲幅的波動(dòng)起到推波助瀾作用;財(cái)政政策能夠起到平抑房價(jià)的作用;經(jīng)濟(jì)增長在短期內(nèi)對(duì)房價(jià)上漲的影響并不顯著，然而從長期來看，受房產(chǎn)投