信貸約束、房地產(chǎn)價(jià)格與經(jīng)濟(jì)周期互動機(jī)制研究——基于開放經(jīng)濟(jì)模型的理論與實(shí)證.pdf

1、回顧2008年以來的美國次貸危機(jī),以及之前發(fā)生過的經(jīng)濟(jì)危機(jī),人們會意識到到這樣一個(gè)問題:房地產(chǎn)價(jià)格劇烈波動會對宏觀經(jīng)濟(jì)造成巨大危害,而房地產(chǎn)價(jià)格的劇烈波動又極大程度的取決于信貸約束。因此,對信貸約束、房地產(chǎn)價(jià)格以及宏觀經(jīng)濟(jì)波動的互動關(guān)系以及機(jī)制進(jìn)行研究,有助于人們理解經(jīng)濟(jì)周期,預(yù)見經(jīng)濟(jì)波動,有助于貨幣政策的實(shí)施,并在一定程度內(nèi)預(yù)防經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生和擴(kuò)散。
　　 本文首先對信貸約束、房地產(chǎn)價(jià)格以及經(jīng)濟(jì)周期波動的研究進(jìn)行了文獻(xiàn)綜述,然

2、后在全國范圍內(nèi)對其互動機(jī)制借助向量自回歸模型進(jìn)行了實(shí)證分析,得出的結(jié)論是:在中國的實(shí)際情況中,存在這樣一種互動機(jī)制,使得信貸約束和房地產(chǎn)價(jià)格以及經(jīng)濟(jì)周期聯(lián)系起來。
　　 研究表明:房價(jià)與利率不存在顯著的因果關(guān)系,我國利率政策對房價(jià)的影響較小;房價(jià)與宏觀經(jīng)濟(jì)之間存在穩(wěn)定的關(guān)系,但短期是失衡的;房價(jià)與GDP之間有雙向因果關(guān)系。通過對信貸約束、房地產(chǎn)價(jià)格和宏觀經(jīng)濟(jì)互動采用一般均衡模型進(jìn)行理論分析同樣驗(yàn)證了其互動機(jī)制。運(yùn)用CGE模型設(shè)計(jì)