目標(biāo)公司控制股東的誠(chéng)信義務(wù)研究.pdf

1、公司并購(gòu)是一種涉及公司資產(chǎn)及股權(quán)結(jié)構(gòu)，目的在于謀取他公司控制權(quán)或經(jīng)營(yíng)權(quán)的行為。然而在公司并購(gòu)發(fā)展的早些時(shí)候，股東只是被動(dòng)的旁觀者，一切活動(dòng)由董事以及經(jīng)營(yíng)者們主持。目標(biāo)公司的董事們經(jīng)常因得到收購(gòu)方的高額補(bǔ)償或繼續(xù)在新董事會(huì)任董事的承諾而做出同意被并購(gòu)的推薦，股東的作用極為有限，他們只是被召集來表決通過董事會(huì)的決定。當(dāng)然股東們也可以在面臨收購(gòu)時(shí)拒絕出售股票，那就可能會(huì)成為收購(gòu)方控股的新公司里持不同意見的少數(shù)股東。因此，在公司并購(gòu)領(lǐng)域，股東與

2、其他利益主體的沖突是顯而易見又難以避免的。不僅如此，即使在股東內(nèi)部，也存在著因持有一定數(shù)量的股份或者處于特殊地位的控制股東，其對(duì)公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)移也有著決定性的作用。相對(duì)于小股東來講，大股東濫用其優(yōu)勢(shì)地位損害公司其他利益主體利益的機(jī)率較高。因此，在公司并購(gòu)過程中如何規(guī)制控制股東的義務(wù)則成為各國(guó)并購(gòu)立法中的重要組成部分。控股股東誠(chéng)信義務(wù)原則的確立，是對(duì)傳統(tǒng)公司法理論中的資本多數(shù)原則、表決權(quán)自由行使原則和有限責(zé)任理論的揚(yáng)棄和修正。本文意圖在公

3、司并購(gòu)這一大環(huán)境下，通過對(duì)英美等國(guó)判例及立法的比較分析和我國(guó)對(duì)控制股東施加誠(chéng)信義務(wù)的法理基礎(chǔ)、基本內(nèi)容、現(xiàn)實(shí)意義等方面論述的基礎(chǔ)上對(duì)我國(guó)公司并購(gòu)中控制股東誠(chéng)信義務(wù)的立法進(jìn)行分析并提出相關(guān)建議。 除引言和結(jié)語(yǔ)外，本文共分為四個(gè)部分，第一部分為目標(biāo)公司控制股東誠(chéng)信義務(wù)的確立。在該部分中筆者首先從法律上界定了控制股東的內(nèi)涵，介紹了誠(chéng)信義務(wù)和控制股東誠(chéng)信義務(wù)的一般理論。目標(biāo)公司的控制股東是因持股數(shù)量超過其他任何股東或由于其他原因，對(duì)公司

4、的運(yùn)營(yíng)決策或其他重大事務(wù)直接或間接地具有實(shí)質(zhì)控制權(quán)的股東。本文從形式標(biāo)準(zhǔn)兼采實(shí)質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)控制股東進(jìn)行了分析，認(rèn)為只要股東在股權(quán)比例上居于絕對(duì)或相對(duì)多數(shù)，構(gòu)成控制地位，能夠控制公司意思機(jī)關(guān)，就應(yīng)判斷其為控制股東。本文反對(duì)將控制權(quán)的實(shí)際行使作為控制股東的構(gòu)成要件。控制股東的誠(chéng)信義務(wù)起源于美國(guó)最高法院1919年SouthernPacificCo.v.Bogert一案，并逐步為我國(guó)學(xué)界和證監(jiān)會(huì)所接受。控制股東的誠(chéng)信義務(wù)是與其控制權(quán)力相對(duì)應(yīng)的?？刂?/p>

5、股東的誠(chéng)信義務(wù)包括忠實(shí)義務(wù)和注意義務(wù)。 本文第二部分論述了目標(biāo)公司控制股東誠(chéng)信義務(wù)的法理依據(jù)，筆者通過對(duì)公司并購(gòu)與股東權(quán)沖突的闡述以及股東權(quán)性質(zhì)的分析，從法哲學(xué)、民法學(xué)、公司法學(xué)反面分析了目標(biāo)公司控制股東的誠(chéng)信義務(wù)得以確立有著十分堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。 論文的第三部分提出了控制股東違反誠(chéng)信義務(wù)的判斷標(biāo)準(zhǔn)。這些標(biāo)準(zhǔn)包括：“欺詐”標(biāo)準(zhǔn)、“商事判斷規(guī)則”、“合法程序”標(biāo)準(zhǔn)以及“利益損害”標(biāo)準(zhǔn)。由于控制股東濫用控制權(quán)的后果必然反映到利