碳排放權(quán)市場(chǎng)與石油市場(chǎng)相關(guān)性研究——基于Copula-Kernel模型.pdf

1、隨著國(guó)際碳減排形勢(shì)的發(fā)展，碳排放權(quán)市場(chǎng)已經(jīng)成為一個(gè)重要的新興金融市場(chǎng)。碳排放權(quán)市場(chǎng)的運(yùn)行不但關(guān)系碳排放經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，而且關(guān)系到全球碳減排行動(dòng)的成敗。研究碳排放權(quán)市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)，以及與石油市場(chǎng)之間的相關(guān)性無(wú)疑對(duì)于碳排放權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展完善具有重要意義。
　　本文采用碳排放權(quán)市場(chǎng)的代表性資產(chǎn)CER和石油市場(chǎng)的代表性資產(chǎn)WTI原油、Brent原油期貨日收益率數(shù)據(jù)進(jìn)行Copula模型擬合基礎(chǔ)上，研究碳排放權(quán)市場(chǎng)和石油市場(chǎng)的相依性。首先，本

2、文分別建立CER和WTI原油，CER和Brent原油兩個(gè)資產(chǎn)組合的Copula函數(shù)模型；其次，使用核密度估計(jì)函數(shù)確定他們的邊緣分布，并對(duì)兩個(gè)資產(chǎn)組合分別進(jìn)行參數(shù)估計(jì)；最后，使用歐式距離來(lái)進(jìn)行Copula函數(shù)的擬合檢驗(yàn)，并選取最優(yōu)Copula函數(shù)進(jìn)行相關(guān)性分析。
　　研究結(jié)果表明，對(duì)于兩個(gè)資產(chǎn)組合而言，F(xiàn)rank Copula函數(shù)是擬合度最高的Copula函數(shù)，碳資產(chǎn)期貨日收益率和石油資產(chǎn)期貨日收益率存在正相關(guān)，但是相關(guān)很微弱。碳排