機構投資者持股、管理者權力與企業(yè)非效率投資關系研究.pdf

1、一直以來，投資都被看作是拉動經濟增長的三駕馬車之一，它不管是對于整個國民經濟的發(fā)展還是對于企業(yè)的發(fā)展，都起到了至關重要的作用。但是目前企業(yè)的投資效率卻非常低，因此該如何治理非效率投資問題引起了學術界和實務界的普遍關注。隨著國家“超常規(guī)發(fā)展機構投資者”政策的出臺，推動了機構投資者的快速發(fā)展，但是實務界和學術界對于機構投資者在公司治理中究竟發(fā)揮了怎樣的作用則持不同的觀點：既有堅持“股東積極主義”觀點的，也有堅持“股東消極主義”的觀點。因此，

2、本文以此作為突破口，選取A股上市公司2010-2013年間的數據作為樣本，在研究管理者權力對企業(yè)非效率投資影響的基礎之上，檢驗機構投資者的加入對于管理者權力與企業(yè)非效率投資之間的關系會產生怎樣的影響？在此基礎上，檢驗壓力抵制型的機構投資者和壓力敏感型的機構投資者發(fā)揮的作用。
　　實證檢驗的結果證明：管理者權力與企業(yè)非效率投資之間是顯著正相關的，但是機構投資者的加入可以在一定程度上降低正相關程度。進一步的，通過研究不同類型的機構投資