烽火通信實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的動(dòng)因及績(jī)效分析.pdf

1、股權(quán)激勵(lì)是一種長(zhǎng)期的激勵(lì)方法，通過(guò)賦予公司高管或員工在符合某些條件的情況下取得公司股票或與股票掛鉤的利益的權(quán)利，促使激勵(lì)對(duì)象不僅著眼于追求自身利益最大化，而且重視企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，從而規(guī)避或消除激勵(lì)對(duì)象的短期行為。股權(quán)激勵(lì)的主要理論基礎(chǔ)是信息不對(duì)稱(chēng)理論，為了解決企業(yè)所面臨的代理問(wèn)題，企業(yè)有必要針對(duì)管理層制定有效的激勵(lì)制度。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的效用主要體現(xiàn)在促進(jìn)激勵(lì)對(duì)象竭盡全力為企業(yè)的發(fā)展貢獻(xiàn)一己之力，提升公司績(jī)效，進(jìn)而在資本市場(chǎng)上促進(jìn)股價(jià)上漲，

2、通過(guò)這種模式讓被激勵(lì)的高管和員工從激勵(lì)計(jì)劃中得到好處。1953年美國(guó)輝瑞公司最早推行了針對(duì)企業(yè)所有員工的股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，隨后發(fā)達(dá)國(guó)家根據(jù)各國(guó)實(shí)際情況制定了符合企業(yè)自身情況的激勵(lì)制度，股權(quán)激勵(lì)制度在西方市場(chǎng)發(fā)展較好。股權(quán)激勵(lì)有利于深化國(guó)企改革，提高國(guó)企績(jī)效，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值，是國(guó)企改革進(jìn)行的重要行動(dòng)。然而，業(yè)績(jī)指標(biāo)設(shè)置不當(dāng)、治理結(jié)構(gòu)不完善、法律法規(guī)不健全、資本市場(chǎng)信息不對(duì)稱(chēng)等使得我國(guó)在國(guó)企中推行股權(quán)激勵(lì)困難重重。
　　烽火通

3、信是央企中較早推行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的公司，公司在2009年開(kāi)始推行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，授予對(duì)象有149名，激勵(lì)范圍較廣，首期股權(quán)激勵(lì)在2014年實(shí)現(xiàn)最后一次行權(quán)股票流通之后順利實(shí)施完畢。烽火通信的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃吸引、保留和激勵(lì)了優(yōu)秀管理者及骨干員工，完善了公司治理結(jié)構(gòu)，提升了企業(yè)業(yè)績(jī)，是我國(guó)近階段進(jìn)行的一次較成功的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。所以，本文選擇有一定的典型性的烽火通信為案例來(lái)分析我國(guó)上市公司推行股權(quán)激勵(lì)的動(dòng)因及績(jī)效，并且總結(jié)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)實(shí)施

4、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的公司提出合理建議。
　　本文利用委托代理理論、信息不對(duì)稱(chēng)理論和人力資本理論，采用規(guī)范研究法、比較分析法、理論分析和案例分析結(jié)合法、定性分析和定量分析結(jié)合法，首先系統(tǒng)地評(píng)述國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn)，然后選取烽火通信為案例，對(duì)上市公司推行股權(quán)激勵(lì)的動(dòng)因和效果進(jìn)行了研究分析，研究結(jié)果顯示，烽火通信推行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的動(dòng)因主要有:
　　(1)彌補(bǔ)股權(quán)結(jié)構(gòu)缺陷。
　　(2)完善企業(yè)激勵(lì)機(jī)制。
　　(3)吸引和穩(wěn)定人才。<

5、br>　　(4)提升企業(yè)價(jià)值。
　　從實(shí)施效果來(lái)看，股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施顯著改善了烽火通信的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況，市場(chǎng)為此也做出了積極反應(yīng)，并對(duì)改善公司治理和吸引并留住人才帶來(lái)了積極影響。
　　通過(guò)對(duì)烽火通信推行的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃進(jìn)行深入剖析，本文認(rèn)為:
　　(1)烽火通信的股權(quán)激勵(lì)有利于公司績(jī)效的提升。
　　(2)適當(dāng)?shù)氖谟枰?guī)模有利于實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的激勵(lì)效果。
　　(3)股票期權(quán)計(jì)劃的激勵(lì)模式更有利于構(gòu)建人才隊(duì)伍。