上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對資產(chǎn)質(zhì)量影響的實證研究.pdf

1、隨著我國證券市場的發(fā)展，許多制造業(yè)上市公司得到了迅速成長。但是總體看來，我國制造業(yè)上市公司依然以高投入為主要方式來推動企業(yè)的發(fā)展，大多數(shù)企業(yè)擴大公司規(guī)模的手段依然是加大投資，而不重視投資以后的資產(chǎn)的運營和管理。資產(chǎn)質(zhì)量是公司管理質(zhì)量的體現(xiàn)，也是公司發(fā)展及成長的基礎(chǔ)。上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)作為公司治理最主要的組成部分影響著企業(yè)的資源整合和配置，從而影響資產(chǎn)質(zhì)量的好壞。
　　 本文選取制造業(yè)上市公司中的機械、設(shè)備、儀表業(yè)類滬深兩市A股上市

2、公司為研究對象，采用因子分析法對制造業(yè)上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量建立指標評價體系，在此基礎(chǔ)上研究從2009-2011年有效樣本數(shù)據(jù)885個，分別是295個公司3年的面板數(shù)據(jù)，在此基礎(chǔ)上建立多元回歸模型，對股權(quán)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)質(zhì)量進行實證分析。結(jié)果顯示:①制造業(yè)上市公司資產(chǎn)質(zhì)量的影響因素包括資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)性，盈利性，固定資產(chǎn)使用情況以及資產(chǎn)的有效性。在資產(chǎn)質(zhì)量的綜合指數(shù)中，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)性和盈利性對資產(chǎn)質(zhì)量指標貢獻較大。從資產(chǎn)質(zhì)量綜合指標來看，大部分制造業(yè)上市

3、公司的資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)良好。從資產(chǎn)質(zhì)量的二級指標的分布情況來看，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)性欠佳，盈利性表現(xiàn)較好。說明核心利潤率和資產(chǎn)報酬率以及凈資產(chǎn)收益率較高，但是各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)運營能力有待提高。②多元回歸結(jié)果顯示，在控制了公司的規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)和公司成長性后，股權(quán)集中度與資產(chǎn)質(zhì)量綜合指數(shù)顯著正相關(guān);股權(quán)集中度與盈利性因子、固定資產(chǎn)因子和有效性因子均顯著正相關(guān)，但與周轉(zhuǎn)性因子負相關(guān)。股權(quán)屬性與資產(chǎn)質(zhì)量負相關(guān);股權(quán)屬性與資產(chǎn)質(zhì)量的綜合指數(shù)周轉(zhuǎn)性因子和固定資產(chǎn)