基于匯率-利率聯(lián)動性的匯率市場風(fēng)險度量研究.pdf

1、目前我國經(jīng)濟處于轉(zhuǎn)軌時期，隨著金融自由化程度的不斷加深，金融產(chǎn)品的價格波動日趨增大。同時，金融市場的規(guī)模也不斷擴大，大量資金流向了國際市場，匯率市場所占的地位也越來越重要。近年來，外匯市場日益融合在一起，在不同的匯率市場波動和風(fēng)險中表現(xiàn)出合作的動態(tài)和復(fù)雜的動態(tài)。一個國家外匯市場的發(fā)達程度標(biāo)志著這個國家經(jīng)濟發(fā)展水平。本文使用2010年6月19日到2015年3月31日，二次匯改后的日數(shù)據(jù)。運用理論建模和實證分析相結(jié)合的方法進行研究。

2、　　本文主要研究匯率市場中基于匯率-利率聯(lián)動性的風(fēng)險度量。近年來，隨著貿(mào)易不斷受到世界各地不同資源的同時沖擊，外匯市場成為規(guī)模最大、最復(fù)雜的動態(tài)的經(jīng)濟體系之一，外匯市場作為國際貿(mào)易中的關(guān)鍵變量，在國際經(jīng)濟中起著戰(zhàn)略作用。與過去相對單一市場結(jié)構(gòu)相比，科技的發(fā)展伴隨著全球經(jīng)濟一體化推動著外匯市場成為一個完整的市場。外匯市場與外部市場密切相關(guān)，并容易受到外部沖擊。在外匯市場投資者面臨的投資組合的波動率和風(fēng)險也大大增加。在不同外匯市場上投資組合

3、風(fēng)險的度量和準(zhǔn)確估計需要同時考慮在建模過程中的波動性運動和它們的相互關(guān)系。
　　本文首先對匯率-利率聯(lián)動關(guān)系的理論模型，進行了簡單的介紹,
　　在宏觀經(jīng)濟下，以M-F-D模型為基礎(chǔ)，對我國的匯率-利率聯(lián)動關(guān)系進行了分析。然后基于VAR模型研究匯率-利率水平聯(lián)動關(guān)系，通過ADF檢驗、協(xié)整關(guān)系檢驗、Granger因果檢驗、VAR模型以及脈沖響應(yīng)函數(shù)等統(tǒng)計計量方法實現(xiàn)。利用VARMA-DCC-MGARCH模型、MSV模型對人民幣匯