利率與匯率聯(lián)動效應(yīng)的理論分析及實證研究.pdf

1、隨著貿(mào)易全球化和經(jīng)濟(jì)一體化趨勢的加強(qiáng)，國與國之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益密切，一個國家利率和匯率的變動所產(chǎn)生的影響會更加廣泛。利率和匯率作為國家宏觀調(diào)控的重要手段，對貨幣市場和外匯市場起著調(diào)節(jié)作用，兩者之間具有顯著的聯(lián)動效應(yīng)。當(dāng)前我國金融業(yè)不斷開放、人民幣國際化進(jìn)程逐步推進(jìn)，研究利率和匯率的聯(lián)動效應(yīng)，對于協(xié)調(diào)我國利率與匯率政策、維護(hù)國家金融安全、實現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外均衡具有重要的現(xiàn)實意義。
　　 本文通過利率與匯率聯(lián)動的經(jīng)典經(jīng)濟(jì)理論和模型深

2、入分析了經(jīng)濟(jì)開放條件下利率與匯率的聯(lián)動變化和傳導(dǎo)機(jī)制，并結(jié)合現(xiàn)實環(huán)境給出了制約利率與匯率聯(lián)動效應(yīng)的具體因素。然后，根據(jù)我國利率與匯率的實際數(shù)據(jù)，從名義利率與匯率、實際利率與匯率兩個方面對1994年以來我國利率與匯率的聯(lián)動現(xiàn)狀進(jìn)行了分析和對比，分別得出了利率平價理論對解釋我國利率與匯率聯(lián)動關(guān)系的適用程度及其變化。在實證研究中，選取了綜合的、具有代表性的利率和匯率指標(biāo)以及其它經(jīng)濟(jì)變量指標(biāo)，運用計量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法，建立了合理的實證研究模型，從多角

3、度分析考察了我國利率與匯率的聯(lián)動效應(yīng)。具體的實證過程分為兩個部分：第一部分是基于利率與匯率雙變量的實證分析；第二部分是基于多變量的實證分析，模型中加入了影響利率和匯率的其它經(jīng)濟(jì)變量指標(biāo)。為了更真實地反映我國利率與匯率的聯(lián)動效應(yīng)，體現(xiàn)出其具體變化過程，準(zhǔn)確地給出研究結(jié)果，每一部分的實證研究又都以2005年7月的匯改為分界點，對匯改前后的數(shù)據(jù)分別進(jìn)行了實證分析，并得出了對比結(jié)論。實證結(jié)果表明，我國利率與匯率的聯(lián)動效應(yīng)較弱，雖然匯改后得到了一