研發(fā)投資視角下高管激勵對企業(yè)績效的關(guān)系研究.pdf

1、在現(xiàn)代股份制企業(yè)制中，高管激勵作為公司治理的一種重要機(jī)制，對企業(yè)的經(jīng)營績效及長遠(yuǎn)發(fā)展有著至關(guān)重要的作用，企業(yè)采取的激勵方式及激勵程度不同對高管起到的激勵效果也各異，究竟如何激勵高管，充分發(fā)揮高管潛能，減少代理成本，為企業(yè)創(chuàng)造出最大的經(jīng)濟(jì)價值，成為企業(yè)及理論界學(xué)術(shù)界關(guān)注的焦點。在此背景下，研究高管激勵對企業(yè)績效的影響有重要意義。我們通過整理和分析相關(guān)文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，對于高管激勵到底通過何種路徑影響氽業(yè)績效的文獻(xiàn)很少，在兩者之間似乎存在黑箱。本文

2、基于“高管激勵機(jī)制-高管行為-企業(yè)經(jīng)濟(jì)效果”的研究范式，從企業(yè)研發(fā)投資的視角出發(fā)，期望在高管激勵與公司績效之間架起橋梁，研究其中可能存在的作用機(jī)理，探究高管激勵機(jī)制與公司績效之間的黑箱。
　　本文從研發(fā)投資的視角，研究高管激勵與企業(yè)績效的關(guān)系，以委托代理理論、激勵理論、人力資本理論和技術(shù)創(chuàng)新理論為基礎(chǔ)，提出了高管激勵與企業(yè)業(yè)績、高管激勵與研發(fā)投資、高管激勵與研發(fā)投資和企業(yè)績效三者關(guān)系的基本假設(shè)，運用我國創(chuàng)業(yè)板上市公司2010-20

3、14年的相關(guān)數(shù)據(jù)，分別從短期薪酬激勵、高管持股以及企業(yè)的股權(quán)激勵方案的實施狀態(tài)三個維度來檢驗研發(fā)投資是否在高管激勵與企業(yè)績效間存在中介效應(yīng)，通過構(gòu)建模型對提出的研究假設(shè)進(jìn)行了相應(yīng)的實證檢驗。實證結(jié)果表明:(1)高管短期薪酬激勵與企業(yè)短期績效和長期業(yè)績均存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，較高的高管短期薪酬能提高企業(yè)經(jīng)營績效，同時也能促進(jìn)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。(2)高管持股與企業(yè)短期績效及長期績效均正相關(guān)，但都不顯著，因而對創(chuàng)業(yè)板公司來說，高管持股的激勵效果

4、不如高管薪酬激勵來的明顯、有效。(3)企業(yè)股權(quán)激勵方案的推行，能顯著提升企業(yè)的短期績效和長期績效。(4)在創(chuàng)業(yè)板公司中，短期薪酬激勵、高管持股及企業(yè)的股權(quán)激勵方案的實施狀態(tài)均能促進(jìn)企業(yè)的研發(fā)投資。(5)研發(fā)投資在高管短期薪酬激勵與企業(yè)長期績效間存在部分中介作用，且在高管股權(quán)激勵與企業(yè)長期績效間存在部分中介效應(yīng)，這說明提高高管短期薪酬或股權(quán)激勵方案的推行都能夠顯著的改善高管的短視行為，拉近高管與股東之間的利益關(guān)系，促使高管通過加大企業(yè)的研