戰(zhàn)略并購(gòu)中協(xié)同效應(yīng)的價(jià)值及其評(píng)估研究.pdf

1、本文分析述評(píng)了戰(zhàn)略并購(gòu)價(jià)值創(chuàng)造理論，針對(duì)目前并購(gòu)重績(jī)效解釋?zhuān)p價(jià)值機(jī)理分析的現(xiàn)象，建立了一種從管理學(xué)基本原理和工具入手，揭示戰(zhàn)略并購(gòu)價(jià)值創(chuàng)造的原因、條件、關(guān)鍵控制點(diǎn)的研究思路。在這樣的思路指導(dǎo)下，通過(guò)對(duì)戰(zhàn)略并購(gòu)流程的分析，確定了以協(xié)同效應(yīng)作為切入點(diǎn)的技術(shù)方向。在此基礎(chǔ)上，把從協(xié)同效應(yīng)角度研究戰(zhàn)略并購(gòu)分為兩個(gè)層次:戰(zhàn)略并購(gòu)中協(xié)同效應(yīng)的價(jià)值研究和其評(píng)估研究。最終得到了一種協(xié)同效應(yīng)視角下的戰(zhàn)略并購(gòu)價(jià)值分析的三維框架以及包括凈現(xiàn)值和期權(quán)思想的協(xié)

2、同效應(yīng)評(píng)估定性和定量模型。闡明了戰(zhàn)略并購(gòu)中協(xié)同效應(yīng)如何影響價(jià)值，以及如何控制協(xié)同效應(yīng)對(duì)戰(zhàn)略并購(gòu)的影響;也給出了給定并購(gòu)事件中協(xié)同效應(yīng)的全面評(píng)估方法，為相應(yīng)并購(gòu)決策提給了依據(jù)。具體各部分的內(nèi)容如下:
　　第一部分述評(píng)了戰(zhàn)略并購(gòu)價(jià)值創(chuàng)造以及協(xié)同效應(yīng)的相關(guān)研究，確定了研究的角度，目的和預(yù)計(jì)成果;
　　第二部分首先界定了戰(zhàn)略并購(gòu)的含義，其次在確定了戰(zhàn)略并購(gòu)的高風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)值效應(yīng)長(zhǎng)程化、決策復(fù)雜、并購(gòu)動(dòng)因多樣的特征的基礎(chǔ)上，從價(jià)值鏈優(yōu)化、

3、產(chǎn)業(yè)演進(jìn)審視、“產(chǎn)業(yè)—競(jìng)爭(zhēng)”角度審視了戰(zhàn)略并購(gòu)價(jià)值創(chuàng)造的原理。隨后借助經(jīng)濟(jì)學(xué)中關(guān)于帕累托最優(yōu)的相關(guān)分析，確定了協(xié)同效應(yīng)的價(jià)值及對(duì)戰(zhàn)略并購(gòu)的重要性。
　　第三部分從戰(zhàn)略并購(gòu)中的協(xié)同效應(yīng)歸類(lèi)入手，確立了“四版塊模式”的基本框架，分析了管理、經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)和無(wú)形資產(chǎn)協(xié)同效應(yīng)的識(shí)別及其價(jià)值機(jī)理，得出了一種協(xié)同效應(yīng)視角下的戰(zhàn)略并購(gòu)價(jià)值分析的三維框架，為戰(zhàn)略并購(gòu)的價(jià)值控制提供了一種思路且為企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)運(yùn)作提供了一種全面管理流程設(shè)計(jì)的方向。