戰(zhàn)略并購中協(xié)同效應(yīng)的價值及其評估研究.pdf

1、本文分析述評了戰(zhàn)略并購價值創(chuàng)造理論，針對目前并購重績效解釋，輕價值機(jī)理分析的現(xiàn)象，建立了一種從管理學(xué)基本原理和工具入手，揭示戰(zhàn)略并購價值創(chuàng)造的原因、條件、關(guān)鍵控制點的研究思路。在這樣的思路指導(dǎo)下，通過對戰(zhàn)略并購流程的分析，確定了以協(xié)同效應(yīng)作為切入點的技術(shù)方向。在此基礎(chǔ)上，把從協(xié)同效應(yīng)角度研究戰(zhàn)略并購分為兩個層次:戰(zhàn)略并購中協(xié)同效應(yīng)的價值研究和其評估研究。最終得到了一種協(xié)同效應(yīng)視角下的戰(zhàn)略并購價值分析的三維框架以及包括凈現(xiàn)值和期權(quán)思想的協(xié)

2、同效應(yīng)評估定性和定量模型。闡明了戰(zhàn)略并購中協(xié)同效應(yīng)如何影響價值，以及如何控制協(xié)同效應(yīng)對戰(zhàn)略并購的影響;也給出了給定并購事件中協(xié)同效應(yīng)的全面評估方法，為相應(yīng)并購決策提給了依據(jù)。具體各部分的內(nèi)容如下:
　　第一部分述評了戰(zhàn)略并購價值創(chuàng)造以及協(xié)同效應(yīng)的相關(guān)研究，確定了研究的角度，目的和預(yù)計成果;
　　第二部分首先界定了戰(zhàn)略并購的含義，其次在確定了戰(zhàn)略并購的高風(fēng)險、價值效應(yīng)長程化、決策復(fù)雜、并購動因多樣的特征的基礎(chǔ)上，從價值鏈優(yōu)化、

3、產(chǎn)業(yè)演進(jìn)審視、“產(chǎn)業(yè)—競爭”角度審視了戰(zhàn)略并購價值創(chuàng)造的原理。隨后借助經(jīng)濟(jì)學(xué)中關(guān)于帕累托最優(yōu)的相關(guān)分析，確定了協(xié)同效應(yīng)的價值及對戰(zhàn)略并購的重要性。
　　第三部分從戰(zhàn)略并購中的協(xié)同效應(yīng)歸類入手，確立了“四版塊模式”的基本框架，分析了管理、經(jīng)營、財務(wù)和無形資產(chǎn)協(xié)同效應(yīng)的識別及其價值機(jī)理，得出了一種協(xié)同效應(yīng)視角下的戰(zhàn)略并購價值分析的三維框架，為戰(zhàn)略并購的價值控制提供了一種思路且為企業(yè)進(jìn)行并購運作提供了一種全面管理流程設(shè)計的方向。