上市企業(yè)并購協(xié)同效應的實證研究.pdf

1、一直以來,協(xié)同效應都是經管領域研究的熱點和焦點。通過對并購事件的分析可以看出,并購事件的發(fā)生都是基于并購雙方對協(xié)同效應的良好預期。但是在實務中較高的并購失敗率又對協(xié)同效應理論提出的質疑。到底是“協(xié)同”的美景或是“協(xié)同”的陷阱?并購的浪潮迫切需要理論界對其進行更為深入的研究,從而揭示出協(xié)同效應的根源和運作的機理。所以,研究我國上市企業(yè)并購的協(xié)同效應不僅對直接參與并購實踐的雙方有著極為重要的指導價值和實踐意義,同時對于怎樣有效的促進國內資源

2、整合、提高我國企業(yè)在國際上的競爭力都具有深遠的影響。本文將按照“概念-理論-構建模型-實證分析-結論”的邏輯主線,以企業(yè)并購特點為基礎,探討了企業(yè)并購的協(xié)同效應相關問題。
　　 本文以2007年我國上市企業(yè)作為并購方的交易數(shù)據(jù)為基礎,選取前一年、當年、后一年,以及二年后的數(shù)據(jù)來進行研究。在研究方法上,本文采用會計指標法,建立了財務指標體系,通過因子分析來將原始的數(shù)據(jù)進行處理,確定各個會計指標的權重,最終衡量協(xié)同效應的大小。

3、>　　 實證研究的主要內容有:運用2007年的并購交易數(shù)據(jù),以并購方的上市企業(yè)作為研究對象,運用會計指標法建立評價協(xié)同效應的指標體系,對不同分類下的并購企業(yè)方做因子分析,得出并購協(xié)同效應的各年綜合得分,研究各種分類下的上市企業(yè)司并購協(xié)同效應如何,進而對假設進行驗證。
　　 本文得到的主要結論是:1、橫向并購和縱向并購比混合并購的更容易獲得協(xié)同效應；2、支付股票的并購方式比支付資產的并購更容易獲得協(xié)同效應；3、制造業(yè)和非制造業(yè)之