機構投資者持股對股票增發(fā)行為的影響——基于中國股票型開放式基金的實證研究.pdf

1、近年來，證券投資基金在我國的飛速發(fā)展使其成為證券市場上重要的投資力量，吸引了理論界學者和實業(yè)界投資者對其進行了大量研究。作為專業(yè)的機構投資者之一，證券投資基金是否會對公司重大決策諸如股票再次增發(fā)等融資問題產生影響？如果會產生影響，其對股票再次增發(fā)主要產生哪些影響？國內現(xiàn)有的研究僅從定向增發(fā)角度研究機構投資者對增發(fā)規(guī)模和增發(fā)價格的影響，很少有專家學者全面分析機構投資者對股票增發(fā)前、增發(fā)中、增發(fā)后行為的影響。基于此情況，本文將以滬深A股市場

2、2006年1月至2013年12月所有公開增發(fā)和定向增發(fā)的股票為研究對象，從股票增發(fā)意向、增發(fā)規(guī)模、增發(fā)價格、增發(fā)完成結果、增發(fā)決議公告期股票超額收益以及增發(fā)后公司運營績效方面定性和定量研究機構投資者持股對股票再次增發(fā)行為的影響。
　　論文的研究內容主要為:
　　首先敘述機構投資者快速發(fā)展的背景，系統(tǒng)地梳理國內外學者們關于機構投資者對股票增發(fā)影響的研究情況，在此基礎上分析并指出現(xiàn)有研究的不足，進而闡述自己的研究思路和研究方法。

3、
　　然后論述了機構投資者的存在可以緩解股東和經理人之間的代理問題，并簡單列舉近年來證券投資基金積極監(jiān)督公司緩解代理問題的實例，從而定性分析基金等機構投資者會對股票再次增發(fā)行為產生影響。
　　最后根據(jù)市場時機理論、委托代理理論進行分析假設，提出基金持股比例與股票增發(fā)意向、增發(fā)規(guī)模，增發(fā)價格、增發(fā)完成結果、增發(fā)決議公告期股票超額收益及增發(fā)后公司運營績效可能存在的關系，并通過實證進一步分析驗證。
　　結果發(fā)現(xiàn):基金持股比例