我國(guó)股票型開放式基金績(jī)效評(píng)估與實(shí)證研究.pdf

1、20世紀(jì)90年代初，我國(guó)順應(yīng)改革開放之勢(shì)，恢復(fù)了證券市場(chǎng)。1997年11月14日，國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)頒布了《證券投資基金管理暫行辦法》。1998年3月，我國(guó)的第一只規(guī)范的封閉式證券投資基金，基金開元成立。時(shí)隔三年，2001年9月，華安基金管理公司發(fā)起設(shè)立了我國(guó)的第一只開放式基金--華安創(chuàng)新，從此開放式基金正式登上了我國(guó)資本市場(chǎng)的歷史舞臺(tái)。
　　 在這短短數(shù)年間的發(fā)展過程中，我國(guó)的資本市場(chǎng)得到了迅猛的發(fā)展，成為了世界十大證券市場(chǎng)之一

2、。同時(shí)證券投資基金這一機(jī)構(gòu)投資者也逐漸成為了市場(chǎng)的主要參與者和構(gòu)成者，而開放式基金更是成為了基金業(yè)中的主流。開放式基金的業(yè)績(jī)對(duì)于我國(guó)金融市場(chǎng)，對(duì)于廣大投資者都已具有了舉足輕重的影響力。本文通過借鑒國(guó)外證券投資基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)領(lǐng)域的先進(jìn)研究成果，結(jié)合我國(guó)市場(chǎng)的實(shí)際情況，對(duì)我國(guó)股票型開放式基金自2006年1月到2008年12月這三年時(shí)間里的業(yè)績(jī)進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)。在這三年中，我國(guó)證券市場(chǎng)經(jīng)歷了史無前例的一次大幅度的上漲與下跌行情，十年不遇的大牛市，

3、以及隨之而來的全球性金融風(fēng)暴都是那么的令人猝不及防。本文希望能夠通過結(jié)合這最新三年異常豐富的數(shù)據(jù)，來透視我國(guó)基金的發(fā)展以及基金投資管理的規(guī)律和特點(diǎn)，并能夠給出一些有價(jià)值的結(jié)論。
　　 本文主要運(yùn)用了單因素風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益指標(biāo)、T-M模型、H-M模型、TM-FF3模型和HM-FF3模型等方法，對(duì)我國(guó)股票型開放式基金業(yè)績(jī)，特別是基金的選股能力和擇時(shí)能力進(jìn)行了分析。同時(shí)對(duì)單因素模型和多因素模型得出的差異性結(jié)果進(jìn)行了對(duì)比性的分析，并對(duì)造成這