開放式基金持股對(duì)股票市場(chǎng)影響的實(shí)證研究.pdf

1、股票市場(chǎng)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中扮演重要角色，其運(yùn)行狀況與國(guó)民經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)，是經(jīng)濟(jì)的晴雨表。隨著中國(guó)證券市場(chǎng)的不斷完善和發(fā)展，以證券投資基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者開始扮演越來越重要的角色，而最近幾年，開放式證券投資基金更是逐漸成為全國(guó)人民投資理財(cái)?shù)闹饕乐?。雖然開放式基金在我國(guó)發(fā)展時(shí)間不長(zhǎng)，但他們擁有大量的資金，他們的持股偏好和投資行為必然對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生嚴(yán)重的影響。本文研究了我國(guó)不同投資風(fēng)格的開放式證券投資基金的持股偏好以及其投資行為對(duì)股票市場(chǎng)波動(dòng)

2、性的影響，對(duì)于正確認(rèn)識(shí)證券投資基金的作用以及今后更好的發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者具有重要的意義。 本文沒有從微觀角度分析證券投資基金的羊群效應(yīng)和正反饋效應(yīng)，而是從宏觀角度直接分析基金的總體投資情況對(duì)股票市場(chǎng)波動(dòng)的影響。研究表明，目前我國(guó)開放式基金持股趨同化現(xiàn)象比較嚴(yán)重，各類型開放式基金之間差異性較小，沒有體現(xiàn)出其應(yīng)有特點(diǎn)。另外，通過構(gòu)建模型進(jìn)行實(shí)證，結(jié)果發(fā)現(xiàn)我國(guó)開放式基金股票投資行為沒有像大多數(shù)國(guó)內(nèi)學(xué)者期望的那樣具有穩(wěn)定股票市場(chǎng)的作用，而是