風(fēng)險投資與創(chuàng)業(yè)板IPO公司盈余管理研究——基于2014-2016年在創(chuàng)業(yè)板上市公司的數(shù)據(jù).pdf

1、自中國深圳交易所2009年創(chuàng)立創(chuàng)業(yè)板，發(fā)展至今已進(jìn)入第八個年頭。一方面創(chuàng)業(yè)板市場已經(jīng)成為許多高新技術(shù)公司重要的融資平臺，另一方面，在風(fēng)投機(jī)構(gòu)逐利動力的驅(qū)使下，更多的風(fēng)投機(jī)構(gòu)選擇以扶植所投資公司完成在創(chuàng)業(yè)板市場上市的這種方式來獲得收益。本文以2014年至2016年間在我國創(chuàng)業(yè)板市場上市的216家創(chuàng)業(yè)公司作為樣本，手工篩選了這其中有風(fēng)險投資背景的公司，并統(tǒng)計了這些風(fēng)險投資的出資結(jié)構(gòu)，選擇以修正瓊斯模型為基礎(chǔ)的公司盈余管理計量模型，同時以描述

2、性統(tǒng)計，多元回歸分析為研究手段，分析了樣本中2014年至2016年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市的216家公司盈余管理的情況與風(fēng)投機(jī)構(gòu)參與情況的相關(guān)關(guān)系，以樣本公司為基礎(chǔ)得到的結(jié)果表明，過去這三年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市的公司大部分是有IPO盈余管理行為的，如果將沒有風(fēng)投機(jī)構(gòu)參與的公司設(shè)為對比組，則那些有風(fēng)投機(jī)構(gòu)參與的公司在上市期間的IPO盈余管理的程度較低。當(dāng)風(fēng)險投資的持股比例上升時，上市公司的盈余管理會降低。當(dāng)風(fēng)險投資是國內(nèi)知名的機(jī)構(gòu)時，上市公司的盈