我國上市公司現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值相關(guān)性研究——基于批發(fā)零售行業(yè)實證數(shù)據(jù).pdf

1、企業(yè)價值最大化的財務(wù)管理目標(biāo)已被人們所普遍認(rèn)可，它也是企業(yè)進(jìn)行系統(tǒng)管理的核心向?qū)?，又知企業(yè)在經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)危機(jī)后日益重視對現(xiàn)金流量的管理，其出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)也定是創(chuàng)造企業(yè)價值。而現(xiàn)金流量管理是以現(xiàn)金流量為對象，圍繞三類經(jīng)濟(jì)活動組成的管理體系，對一定期間現(xiàn)金流量在數(shù)量和時間安排上所作的一系列管理活動，就內(nèi)容而言，可概括為現(xiàn)金流量在數(shù)量和結(jié)構(gòu)上的管理活動?，F(xiàn)金流量數(shù)量管理與企業(yè)價值相關(guān)性的研究已然存在，在結(jié)構(gòu)方面的研究則局限于三類活動現(xiàn)金流量凈額的

2、正負(fù)情況對企業(yè)所處生命周期時段的影響?；诖搜芯楷F(xiàn)狀，主要通過實證研究方法來量化分析現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)對企業(yè)價值的影響，并據(jù)此為企業(yè)提供可具體實施的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)管理措施，在其尋求價值持續(xù)性增值的過程中做出一定貢獻(xiàn)。
　　本文主要從理論和實證兩個方面深入探討現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值之間的相關(guān)性，首先，從理論上，主要介紹了現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值的相關(guān)概念和理論，并提出了各現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)變量影響企業(yè)價值的合理假設(shè)；其次，在實證方面，本文選取現(xiàn)金流

3、量豐富的批發(fā)零售行業(yè)的上市公司為樣本，以托賓 Q值為被解釋變量、9個現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)變量為解釋變量，建立多元線性回歸模型，通過SPSS16.0作出描述性統(tǒng)計和相關(guān)性分析后，利用Eviews7.2具體確定各相關(guān)系數(shù)數(shù)值，從而得知投資活動現(xiàn)金流入比重、經(jīng)營活動現(xiàn)金流入與流出結(jié)構(gòu)比與企業(yè)價值呈正相關(guān)性；投資活動現(xiàn)金流出比重、銷售商品提供勞務(wù)現(xiàn)金流入比重、購買商品支付勞務(wù)現(xiàn)金流出比重對企業(yè)價值有負(fù)向相關(guān)性，可見，現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)是可以影響企業(yè)價值的，即