股票組合對沖匯率風險的研究.pdf

1、作為國民經(jīng)濟的“三駕馬車”之一，進出口在中國的國民經(jīng)濟發(fā)展中有著十分重要的作用。然而，在人民幣國際化進程中，美元在我國的對外貿(mào)易中占著計價和結(jié)算的主導地位。這導致我國企業(yè)的進出口貿(mào)易人民幣價值直接受到美元兌人民幣匯率的影響，從而會影響到我國企業(yè)的根本利益和做進出口貿(mào)易的積極性。因此，研究外匯風險的對沖有著十分重要的現(xiàn)實意義。
　　本文首先基于文獻回顧了股票市場與外匯市場之間的聯(lián)動關系。盡管文獻研究的國家不同，選取的數(shù)據(jù)、時間段不同

2、，得出的結(jié)論存在差異，但它們之間的相關關系還是得到了大部分學者的認可。其次，作為判斷股票市場與外匯市場之間的聯(lián)動關系的方法，以及選擇符合對沖匯率風險的股票的方法，本文回顧了傳統(tǒng)的條件異方差模型的建模過程、VAR-MGARCH-BEKK模型和lasso-LAR方法。然后，再利用VAR-MGARCH-BEKK模型實證分析了人民幣兌美元匯率與國內(nèi)股票之間的溢出效應;并評估了基于lasso-LAR方法構(gòu)造出的若干個國內(nèi)股票組合資產(chǎn)對沖匯率波動風