女性董事與公司價值的關(guān)系研究——基于我國上市公司數(shù)據(jù)的實(shí)證研究.pdf

1、全球來看，呼吁增加企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層中高層女性的訴求不斷增加，全球范圍內(nèi)的商界迎來了新一輪女權(quán)運(yùn)動，各國政府也先后出臺了強(qiáng)制女性董事配額的政策。但是，我國目前在此方面的研究很少，暫無對促進(jìn)女性董事發(fā)展的支持性文件。在我國，女性董事是否能改善董事會的決策效率，提高公司治理效益，進(jìn)而提升公司價值？為此，本文著重研究了女性董事特征與公司價值的關(guān)系，試圖為此類研究提供一種新的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)。
　　首先，本文以我國滬深市場1070家上市A股公司為研究樣本

2、，在國泰安（CSMAR）中收集了已披露的上市公司及女性董事的特征數(shù)據(jù)。調(diào)查分析了我國女性董事在2009-2013五年間的性別比例分布情況，行業(yè)分布特征，公司規(guī)模特征以及學(xué)歷分布特征。其次，本文以女性董事人數(shù)為分組標(biāo)準(zhǔn)，將研究樣本分為零組別，低組別以及高組別，對零組別與低組別、零組別與高組別間進(jìn)行了獨(dú)立性樣本T檢驗(yàn)。最后，本文用三組回歸模型對我國上市公司董事會中女性董事與公司價值的關(guān)系進(jìn)行了研究，并在研究中進(jìn)一步加入了女性董事的學(xué)歷背景作

3、為女性董事比例的調(diào)節(jié)變量來研究女性董事學(xué)歷背景與公司價值的關(guān)系。
　　研究發(fā)現(xiàn)，不存在女性董事的公司價值要高于女性董事人數(shù)為僅為1-2人的公司價值，并且此時女性董事的比例與公司價值為顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。當(dāng)女性董事人數(shù)上升到3人及3人以上時，或者將女性董事的學(xué)歷得分作為女性董事比例的調(diào)節(jié)變量加入回歸方程時，這種顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系消失，公司價值與女性董事比例不再相關(guān)。
　　本文研究結(jié)果表明，在我國的董事會成員結(jié)構(gòu)中，女性董事人數(shù)為1-